印度私营部门活动放缓 - 印度私营部门活动在3月放缓至2022年10月以来最慢速度 综合PMI从2月的58.9降至56.5 低于路透调查预估的59.0 读数高于50表明扩张 [1][2] - 放缓主要由疲软的国内需求驱动 尽管国际订单以创纪录速度增长 [3] - 制造业活动减弱 PMI从2月的56.9降至3月的53.8 工厂产出增长为2021年8月以来最弱 [3] - 服务业扩张速度亦放缓 读数57.2 为2025年1月以来最慢 [3] 外部压力与挑战 - 企业强调中东冲突、市场波动和通胀上升是关键挑战 [4] - 成本压力飙升至近四年高位 迫使公司通过压缩利润率来吸收部分成本增长 [4] - 由于严重依赖能源进口 印度对持续的中东紧张局势尤为敏感 [4] - 能源价格上涨预计将扩大印度经常账户赤字 给近期触及历史低点的卢比带来压力 [5] 行业前景与潜在转折 - 2026年初 在改善与美国和欧盟等主要伙伴贸易关系的支持下 印度私营部门曾展现出强劲势头 2月新订单和出口需求大幅增长 表明地缘政治紧张之外的基本面实力依然完好 [6] - 近期地缘政治冲击似乎扰乱了复苏趋势 前景取决于中东冲突的走向和能源价格轨迹 [6] - 涉及霍尔木兹海峡的伊朗战争不太可能长期持续 石油市场迟早将稳定 全球通胀压力也将随之稳定 [7] - 若能源基础设施受损有限 油价可能很快回落至战前水平 届时印度股市可能出现反弹 [8] - 截至2026年3月23日 过去一个月 iShares印度50 ETF (INDY)下跌约9.7% iShares MSCI印度小型股ETF (SMIN)同期也下跌约9% [8]