核心观点 - 瑞银预计李维斯第一季度业绩将小幅超预期 但市场反应可能有限 公司可能重申其2026财年每股收益指引[2][3] - 尽管运营趋势积极 但投资者情绪转弱 股价表现落后于标普500指数 做空兴趣上升[7] - 瑞银维持对该股的买入评级 目标价33美元 基于约17倍的2028财年每股收益预期[8] 财务业绩与指引 - 预计第一季度每股收益将小幅超出预期0.01至0.02美元[5] - 预计公司将确认2026财年每股收益指引为1.40至1.46美元[3] - 预计第二季度每股收益指引将在0.22至0.24美元之间[5] - 管理层可能对关税问题提供更积极的展望[5] 运营与市场表现 - 美国直接面向消费者销售额第一季度同比增长约2% 较上一季度加速约420个基点[6] - 美国网站流量增长8% 欧洲主要网站流量增长11% 美国谷歌品牌搜索量同比增长13%[6] - 公司在当季减少了促销活动 支撑了价格稳定[6] 投资者情绪与估值 - 过去三个月股价下跌近13% 同期标普500指数下跌约5%[7] - 做空兴趣已攀升至12.9%[7] - 情绪略显看跌 担忧来自油价上涨带来的潜在成本压力以及美国分销中心的持续转型[7] - 当前股价为18美元 瑞银目标价33美元 基于约17倍的2028财年每股收益1.95美元[8] - 期权市场预计财报发布前后股价将有约8%的波幅 略高于6.9%的历史平均水平[4] 外部环境与风险 - 近期宏观波动可能促使公司维持先前的每股收益指引[4] - 持续的地缘政治紧张局势和油价上涨可能导致公司对全年展望保持谨慎[3]