英伟达与博通在AI市场的竞争格局 - 英伟达被视为投资AI市场最简单直接的标的 其控制着数据中心GPU市场超过90%的份额 并通过其专有软件和服务锁定客户 使其AI应用难以迁移到竞争对手的GPU上 [1] - 从2026财年到2029财年 分析师预计英伟达的营收和每股收益复合年增长率将分别达到37%和38% 而其股票估值仅为今年预期收益的22倍 [2] - 博通作为芯片和基础设施软件制造商 被认为是新兴的AI超级力量 今年可能因三个原因表现超过英伟达 [2] 博通相对于英伟达的多元化优势 - 英伟达最新季度91%的营收来自数据中心芯片 业务高度集中 [3] - 博通的业务结构更为多元化 最近一个季度61%的营收来自半导体解决方案 39%来自基础设施软件 [3] - 因此 若AI和数据中心支出放缓 对英伟达的冲击将远大于博通 因为博通仍在广泛的行业中销售非AI芯片 [3] 博通AI加速器技术及其市场影响 - 博通不生产GPU 而是生产定制的专用集成电路来加速AI任务 与主要用于训练AI的GPU不同 定制ASIC可用于训练和推理 [4] - 超大规模云服务提供商和AI研究公司正在购买大量博通定制AI加速器来处理推理任务 通过规模经济稀释数据中心支出 并减少对英伟达的依赖 [5] - 英伟达正以其授权的Groq推理芯片进行反击 [5] - 博通预计其AI芯片营收将从2025财年的200亿美元 激增至2027财年末的600亿至900亿美元 占其预计营收的39%至58% [5] 博通与英伟达的增长预期对比 - 从2025财年到2028财年 随着AI业务扩张 分析师预计博通的营收和每股收益复合年增长率将分别达到46%和56% [6] - 在更温暖的宏观环境下 博通的非AI芯片和基础设施软件销售也应会再次加速 [6]