公司2025年财务业绩概览 - 2025年全球营业收入首次突破3000亿元，达到3023.47亿元，同比增长5.71% [2] - 2025年归母净利润为195.53亿元，同比增长4.39% [2] - 公司计划进行大手笔分红，拟向全体股东每10股派发现金股利8.867元(含税)，合计派发82.48亿元，2025年中期与年度分红合计占归母净利润的55% [2][4] - 公司同时拟以30亿元至60亿元进行股份回购 [2][4] 2025年第四季度业绩表现 - 第四季度营业收入为682.93亿元，环比第三季度下降11.95%，同比2024年第四季度下降17.73% [4] - 第四季度归母净利润为21.80亿元，环比第三季度大幅下降59.17%，同比2024年第四季度下降39.22% [4] - 第四季度扣非归母净利润为17.11亿元，环比第三季度大幅下降67.03% [4] 盈利能力与费用分析 - 2025年全年毛利率为26.7%，较2024年同期下降1.1个百分点 [4] - 毛利率下降主要原因为：国内市场四季度铜等大宗材料持续上涨，以及国内竞争白热化带来的行业均价加速下降；海外市场受关税高企、需重建供应链等负面影响 [4] - 2025年管理费用率达4.6%，同比上升0.3个百分点 [4] - 管理费用率上升原因包括：四季度为推进欧洲市场组织提效一次性费用支出，以及为开拓新兴市场、强化组织建设投入增加 [4] 市场反应与股价表现 - 年报发布次日（3月27日），公司股价开盘后出现跳水，盘中最大跌幅近7%，收盘大跌3.81% [3] - 公司股价年内跌幅达14.79%，当前市值为2084亿元 [3] - 市场担忧主要源于2025年第四季度业绩数据的低迷 [3][4] 行业前景与公司战略方向 - 行业在庞大的存量基盘下，替换需求已成为需求主要构成，行业迈入存量精耕、结构升级的深度发展周期 [5] - 消费需求正从“增量普及”转向“品质焕新” [5] - 绿色节能、全屋智能、健康场景、家居一体化成为行业核心增长主线 [5]