核心观点 - GameStop向SEC提交的10-K文件证实，公司并未出售其比特币持仓，而是将4,709枚BTC作为抵押品，用于实施备兑看涨期权策略以产生收益，目前总计仍持有4,710枚BTC [1][3][8] 持仓与交易确认 - 公司目前持有4,710枚BTC，总价值约3.683亿美元 [1][8] - 其中4,709枚BTC已作为抵押品质押给Coinbase Credit，另有1枚BTC由公司直接持有 [3][8] - 公司最初于2025年5月以约5亿美元的价格购入这些比特币，截至2025财年末，数字资产账面产生1.316亿美元的损失 [4] 期权策略与财务影响 - 公司为应对比特币价格自历史高点下跌45%的行情，转向备兑看涨期权策略以产生权利金收入，而非被动持有或亏本出售 [6][7] - 公司出售了行权价在每枚10.5万至11万美元之间、于3月27日到期的短期看涨期权，在期权账面上产生了230万美元的未实现收益，对应70万美元的负债 [8] 会计处理与披露变化 - 由于Coinbase Credit拥有再抵押权利，根据美国通用会计准则，GameStop被迫将4,709枚BTC从其资产负债表上完全移除 [5][8] - 公司目前以3.683亿美元的数字资产应收账款项目入账，取代了直接的BTC资产项目 [5][8] - 此会计处理导致BitcoinTreasuries.net将GameStop在上市公司比特币持有者中的排名从第21位大幅下调至约第190位 [6][8] 事件澄清 - 2026年1月引发市场担忧的链上转账至Coinbase Prime的行为，是为建立抵押协议做准备，而非清算信号 [1][4]