花旗对工商银行的投资观点 - 花旗给予工商银行H股目标价7.95港元，评级为“买入” [1] - 预期工商银行将获得汇金注资约1,000亿元人民币 [1] - 预计注资对每股盈利摊薄约3%至4%，低于农业银行 [1] 公司估值与财务表现 - 潜在摊薄后，工行H股现价对应2026年预测市账率为0.52倍 [1] - 潜在摊薄后，工行H股现价对应2026年预测股息率为5.2%，估值具吸引力 [1] - 公司去年全年纯利为3,686亿元人民币，同比增长0.7% [1] - 公司去年全年拨备前利润为5,545亿元人民币，同比增长1.9%，略低于花旗预期 [1] - 第四季度拨备前利润同比增长3%，受益于成本收入比率改善 [1] - 第四季度纯利同比增长1.9%，较第三季度的3.3%增速放缓 [1] - 第四季度利润增速放缓主要受信贷成本上升拖累，部分被税率下降所抵消 [1]