核心财务表现 - 2025年公司实现净利润人民币1573亿元 同比下降4.5% 主要受油价走弱影响 但仍是历史最强业绩之一 [1] - 2025年公司实现营业收入人民币2.86万亿元 同比下降约2.5% [7] - 2025年公司自由现金流达人民币1202亿元 同比增长15.2% 股息支付率高达54.7% 为五年来最高 [7] 上游业务 - 油气总当量产量达到18.419亿桶 同比增长2.5% 创历史新高 [2][7] - 产量增长得益于四川、鄂尔多斯等主要盆地的重大发现 以及页岩油气产量的增长 [2] - 尽管布伦特原油价格下跌约14% 公司仍保持了强劲的利润率和现金流生成能力 [1] 下游与化工业务 - 炼油加工量总体保持稳定 但下游业务持续面临结构性压力 [3] - 国内汽油需求因炼能封顶政策和快速电气化而承压 航空煤油消费则随航空业复苏而反弹 [3] - 公司通过转向高价值石化产品和特种产品来应对 新材料产量大幅增长 [3] 天然气与低碳业务 - 天然气业务是关键盈利支柱 2025年板块利润达人民币608亿元 销量实现增长 [4] - 强劲的国内需求及优化的液化天然气采购策略支撑了盈利能力 [4] - 低碳业务加速发展 风能和太阳能发电量同比增长68% 碳利用显著增加 [4] 战略发展与行业趋势 - 公司正拓展至电力交易和储能领域 反映其超越传统油气的多元化努力 [5] - “十四五”期间 公司累计利润超过人民币7000亿元 并持续超额完成分红目标 [5] - 展望未来 公司将优先发展创新、国际扩张和低碳业务 以进入“十五五”时期 [5] - 公司业绩反映了中国能源巨头的普遍趋势 同行在油价下跌和国内燃料需求变化下也出现盈利下滑 [6] - 同时 强劲的天然气需求和国家支持的投资继续为行业长期增长提供支撑 [6]