高盛对高通的首次覆盖评级与目标价 - 高盛分析师James Schneider首次覆盖高通，给予“中性”评级，目标价为135美元 [2][6] - 该目标价较发布时的股价仅提供约4%的上涨空间，且显著低于华尔街155.67美元的平均目标价 [6] 公司近期股价表现与市场背景 - 高通股价在2026年迄今已下跌25.21%，过去一年下跌16.45%，较52周高点205.95美元大幅回落 [3][5] - 股价下跌主要反映了市场对高通将失去苹果业务份额的预期 [3][6] 业务多元化进展与财务表现 - 汽车业务：2026财年第一季度，汽车业务营收达11.01亿美元，同比增长15%，连续第二个季度超过10亿美元 [2][11] - 数据中心业务：公司完成了对Alphawave Semi的收购，并在2026财年第一季度成立了新的数据中心部门，旨在开拓手机以外的增长渠道 [2][11] - 资本回报：在2025财年，公司通过股息和股票回购向股东返还了125.96亿美元；2026财年第一季度，公司以26亿美元回购了1500万股股票 [2][11] 核心增长驱动与面临挑战 - 增长驱动：公司的多元化战略涵盖汽车、数据中心和物联网，高盛预计这些业务将抵消手机业务面临的阻力 [3][6] - 主要挑战：失去苹果业务份额是公司基本面的结构性阻力，多元化业务产生的收入需要时间来消化这一影响 [9] - 在2025财年，非苹果的QCT（高通CDMA技术）部门收入同比增长了18% [6] 实现目标价的路径与市场观点 - 实现135美元目标价需要公司稳定手机业务收入，展示汽车和物联网业务的持续增长势头，并证明数据中心投资开始取得成效 [8] - 华尔街分析师普遍持谨慎态度，目前有23位分析师给予“持有”评级，13位给予“买入”评级，仅1位给予“卖出”评级 [6] - 公司CEO表示，公司仍“有望实现2029财年的收入目标” [8]