地缘政治与市场情绪转变 - 市场预期高油价将持续更长时间 并对全球经济产生滞胀影响 [2] - 市场主要担忧从通胀侧重新转向增长侧 因此正在定价排除近期加息的可能性 主权债券收益率随之下降 [2] - 美国与伊朗战争相关消息导致市场波动性飙升 [2][3] 原油市场动态 - 美国原油期货价格上涨2.6% 至每桶102.21美元 [4] - 油价对特朗普总统关于伊朗的推文反应有限 部分原因是交易员在上周因特朗普最初宣布的五天停火导致油价跌破每桶90美元而受损 [6] - 若霍尔木兹海峡未能迅速重新开放 特朗普威胁将摧毁伊朗的发电厂、油井及哈尔克岛 [7] - 攻击或夺取哈尔克岛可能扰乱伊朗每日超过200万桶的石油出口 [8] - 伊朗的石油出口在一定程度上抑制了油价大幅上涨 但同时也为其政府及军事活动提供了资金 [8] 黄金价格与国债收益率 - 近期黄金期货价格上涨1% 至每盎司4570美元 [9] - 10年期美国国债收益率下降8个基点至4.36% 此前该收益率从战争爆发前2月27日的3.96%飙升至周五的4.44% [9] - 黄金价格在战争初期因地缘政治风险上升而上涨 但随着收益率持续攀升而承压 但周一的走势可能标志着一个重要转变 [9] - 理论上及历史上 黄金与实际收益率呈负相关关系 这一关系在过去几周强势回归 [10][11] - 当实际收益率为负或呈下降趋势时 黄金相对于债券更能体现资本保全的优势 [11] 关键资产价格变动汇总 - 黄金期货价格：上涨1%至每盎司4,570美元 [9] - 美国10年期国债收益率：下降8个基点至4.36% [9] - 美国原油期货价格：上涨2.6%至每桶102.21美元 [4] - 伊朗石油出口量：超过每日200万桶 [8]