文章核心观点 - 对于寻求单一基金以抵御任何市场环境的ETF投资者而言 实时了解基金表现并不容易 以State Street Bridgewater All Weather ETF为例 其投资于股票、债券、黄金等多种资产 旨在平衡经济增长和通胀压力变化带来的影响 [2] - State Street Bridgewater All Weather ETF在2025年取得了良好的开端 自3月5日成立至年底总回报率达15.1% 但落后于其追踪的全球股票指数近5个百分点 债券敞口是造成差距的主要原因 [5] 基金表现与归因分析 - 2025年第四季度 该ETF实现了3.6%的收益 主要得益于大宗商品和股票的贡献 [6] - 大宗商品方面 黄金价格在年底飙升至每盎司4,500美元以上 对业绩起到了关键作用 [6] - 股票方面 对人工智能资本支出的兴奋情绪从科技行业向外扩散 波及更广泛的全球经济领域 从而提振了表现 [6] - 债券方面 对主权政府和公司发行人高额债务发行的担忧拖累了回报 [7] - 此外 欧洲、日本和英国的央行试图收紧货币政策以对抗持续的通胀压力 导致债券价格未上涨 投资者开始怀疑美联储在2026年是否会特别宽松 [7] 基金策略与特点 - 该ETF采用桥水(Bridgewater)策略 历史上旨在平衡经济增长和通胀压力变化带来的影响 [2] - 该基金投资于多种资产类别 包括股票、债券和大宗商品(如黄金) [2] - 由于该基金仅成立一年 其长期表现如何尚难定论 [2]