市场对美联储利率路径预期的转变 - 市场对美联储2026年底联邦基金利率的预期已大幅上调至3.73% 该水平处于当前3.50%至3.75%目标区间的高端[1] - 当前3.73%的市场预期较一个月前高出近70个基点 当时市场预期美联储将进行三次降息 到2026年底利率将降至3.05%[1] - 市场预期与美联储自身指引出现分歧 美联储3月的点阵图和经济预测摘要显示 其对2026年12月联邦基金利率的中值预测为3.4% 这暗示仅有一次降息 但市场并不认同这一相对鸽派的展望[3] 导致预期转变的核心驱动因素 - 市场情绪转变的主要驱动因素是对通胀上升和持续性的担忧[2] - 与伊朗的战争导致波斯湾地区约20%的全球石油供应被切断 这加剧了通胀压力 并可能阻止美联储降息[2] 市场情绪转变的广泛影响 - 市场情绪转变已推动国债收益率显著上升 自2月下旬以来 2年期国债收益率上升近50个基点 10年期国债收益率上升超过40个基点[3] - 上周 英国、欧洲和日本等其他主要央行的评论也反映了对通胀的担忧情绪 这给全球利率带来了上行压力[3] - 投资者普遍预期的政策基调已从“年内降息”转变为“利率将在更长时间内维持高位”[1]