行业战略转型 - 比特币矿企正竞相转型为人工智能基础设施提供商，以争取超过700亿美元的数据中心合同，这可能在一年内重塑其商业模式[2] - 转型源于当前市场条件下AI业务相比比特币挖矿更具经济效益 挖矿的哈希价格（衡量每单位算力的收入）仍接近周期性低点，而AI基础设施提供更高且更稳定的回报[6] 收入结构变化 - 上市比特币矿企到2026年底，其来自AI和高性能计算的收入占比可能高达70%，而今年初这一比例约为30%[3] - 基金第三大持仓TeraWulf Inc (WULF)报告了总计128亿美元的高性能计算合同收入，其第四季度AI业务收入占比达到27%，而一年前基本为零[7] - 基金第二大持仓IREN Limited (IREN)在第四季度实现了1730万美元的AI云服务收入，并部署了超过10,900个英伟达GPU[8] - 基金持仓中，Core Scientific Inc (CORZ)来自新业务线的收入占比最高，其第四季度AI和高性能计算托管服务收入占总销售额的39%[9] 主要公司动态 - 基金最大持仓Cipher Digital Inc (CIFR)（占比17.5%）在2月更名，以表明其从纯挖矿业务向多元化数字基础设施公司的转型[4] - Cipher Digital正在开发一个300兆瓦的Barber Lake站点，并已与谷歌投资的Fluidstack达成一项价值数十亿美元的协议，不过截至第四季度这些合同尚未开始产生收入[5] - IREN Limited正在其德克萨斯州Childress设施扩展AI产能，计划建设高达200兆瓦的液冷GPU基础设施[8] - Core Scientific Inc (CORZ)（占投资组合7.7%）将其与CoreWeave的合同扩大至102亿美元（为期12年），并已为AI工作激活了约350兆瓦的电力[9]