评级与目标价 - 维持比亚迪股份(01211)"买入"评级 [1] - 目标价上调至138.53港元 [1] 财务表现与预测 - 公司去年第四季度实现营收2377亿元人民币 [1] - 公司去年第四季度归母净利润为92.9亿元人民币 [1] - 公司去年第四季度毛利率为17.4% [1] - 上调2026年每股盈利预测7.1% [1] - 上调2027年每股盈利预测8.8% [1] 竞争优势与战略 - 公司严格的费用管控确保盈利底盘稳固 [1] - 公司拥有深度垂直整合带来的定价权 [1] - 公司全球化步伐加快 [1] 增长驱动因素 - 新一代混动技术换代将成为核心利润催化剂 [1] - 海外产能爬坡将成为核心利润催化剂 [1] - 海外市场包括东南亚、拉美和欧洲 [1] - 看好海外及高端化带来的利润增厚 [1] 行业与市场环境 - 中国内地市场竞争持续 [1]