公司核心业绩与盈利结构 - 由于处置收益减少，华润置地2025年基本盈利将有所下降 [1] - 公司经常性业务利润的增长抵消了物业销售利润的下滑 [1] - 2025年公司经常性盈利超过物业销售利润，利润结构变得更加均衡，或代表另一种新常态 [1] 公司业务前景与战略 - 随着房地产开发带来的负面财务影响逐渐消退，以及经常性业务持续增长，公司盈利前景将保持稳健 [1] - 预计随着更多购物中心业务的分拆，公司盈利前景将保持稳健 [1] - 华润置地仍然是优质发展商和业主的首选 [1] 机构观点与目标价 - 里昂将华润置地目标价由35.4港元下调至34.1港元 [1] - 里昂维持华润置地评级为“跑赢大市” [1]