业绩表现与核心财务数据 - 2025年度净利润为401亿元，同比增长5%，略低于摩根大通预期0.3% [1] - 年化股本回报率为11.5% [1] - 拨备前利润增长9%，但被较高的信贷成本所抵消 [1] - 2025年派息比率为56%，高于2024年的55% [1] - 宣派末期股息每股1.255港元 [1] 信贷成本与资产质量 - 2025年第四季度信贷成本上升至74个基点，全年信贷成本为49个基点，高于2024年的30个基点 [1] - 信贷成本上升主要由于对中国内地及香港房地产贷款的拨备增加 [1] - 中国内地房地产贷款占总贷款的4.4%，香港房地产贷款占总贷款的14.6% [1] 盈利预测与市场观点 - 摩根大通微调2026年度盈利预测上调1%，2027年度盈利预测下调1% [1] - 摩根大通维持“中性”评级，目标价43.3港元不变 [1] - 公司营运趋势及2025年度派息政策符合市场预期 [1] - 超过5%的股息收益率被认为虽不具吸引力但足以支撑股价 [1] 股东回报与未来预期 - 新批准的股东回报计划可能提高市场对公司于2026年8月中期业绩前进行股份回购或派发特别股息的预期 [1]