行业背景与核心观点 - 房地产行业进入新阶段，满足人们需求的“好房子”才有可能受到市场认可 [1] - 行业迈入新发展阶段，客户需求日益多元，不仅要求好房子，更要好社区 [2] 公司整体经营与财务表现 - 2025年实现营业收入2334亿元 [1] - 经营服务业务实现全口径收入580.1亿元 [3] - 按期保质交付房屋11.7万套，其中1.7万套提前30天交付，约5000套实现跨年提前交付 [1] - 完成近两年需交付量约70%，交付高峰期已过，后续交付压力将显著下降 [1] - 济南、郑州、南昌等多地项目交付实现100%收房 [1] 产品竞争力与销售去化 - 综合住区产品仍保持了竞争力，全年18个项目投资兑现度84% [2] - 多地开盘去化率超80%，上海高福云境、成都都会甲第、哈尔滨蘭樾、温州璞拾云洲首开去化率超过8成 [1][2] - 上海理想之地近零碳社区入选住建部首批好社区案例 [2] - 公司融合过往技术积淀，在全国多个项目中推进好房子标准落地 [2] 交付保障与客户服务举措 - 综合运用创新技术加强工程品质管理，将360摄像头、无人机巡场等智慧技术运用到项目工地 [1] - 累计开展超1500次“看见家”活动，邀请超2.8万户客户线下走进工地实地观看 [1] - 积极开展“交付即办证”服务，不断强化社区运营和配套以打造有温度的社区生态 [1] 投资策略与资产盘活 - 坚持存量资源盘活为主导、精准投资为补充的投资策略 [2] - 2025年通过存量盘活获取新项目23个，总规划计容建筑面积186.9万平方米 [2] - 存量盘活产能达338.5亿元，优化了资产结构，补充了发展动能 [1][2] 经营服务业务表现 - 长租公寓（泊寓）：运营管理长租公寓27万间，整体出租率超95%，其中轻资产委托管理房源10.5万间，规模、效率和纳保量保持行业第一 [3] - 物业服务（万物云）：实现营收373.6亿元，规模与综合服务能力业内领先 [3] - 物流仓储（万纬物流）：营收稳步增长，其中冷链收入同比上升超25%，整体可租赁仓储面积超1000万平方米，高标及冷链仓储出租率均稳中有升 [3] - 商业开发与运营（印力）：整体出租率94.5%，已与超12700家品牌建立合作，中金印力消费REIT年化现金流分派率4.18% [3]