行业背景与核心观点 - 原油价格因与伊朗的战争影响，年内飙升超过70%至每桶100美元以上 [1] - 无论原油价格如何变化，能源中游管道类股票因其商业模式，在战争结束和油价正常化后仍将持续产生稳定现金流 [1] Energy Transfer (NYSE: ET) 公司分析 - 公司在美国运营超过14万英里的管道网络，并拥有处理厂和出口终端等其他中游能源基础设施 [2] - 公司约90%的收益来自长期、基于费用的合同或政府监管的费率结构 [2] - 去年公司产生超过82亿美元的现金流，并向投资者分配了近46亿美元，其余部分用于再投资 [3] - 公司计划今年投资超过50亿美元于增长性资本项目，目前有扩建项目正在进行，预计在2030年前投入商业运营 [4] - 公司目前股息收益率为6.8%，并计划每年以3%至5%的幅度增加派息 [4] Enbridge (NYSE: ENB) 公司分析 - 公司运输北美约30%的石油产量和美国20%的天然气消费量，运营北美最大的天然气公用事业特许经营权，同时也是可再生能源领域的领导者 [5] - 公司现金流极具韧性，其中98%为照付不议或合同约定现金流，其收益可预测性极强，已连续20年实现年度财务指引 [5] - 去年公司产生125亿加元（约90亿美元）的可分配现金流，将其稳定现金流的60%至70%用于支付股息（当前收益率为5.2%），其余用于再投资 [6] - 公司目前拥有价值数十亿加元的已获商业保障的扩建项目储备，预计在2030年代初期投入运营 [7] - 公司预计今年之后每股现金流将以每年约5%的速度增长，这支持其持续的股息增长，公司已连续31年（以加元计）增加股息 [7]