全球矿业资本支出趋势 - 全球前20大矿业公司资本支出从2024年的736亿美元增至2025年的794亿美元，并预计在2026年进一步上升至824亿美元，实现3.8%的同比增长 [1] - 2026年最大的两家资本支出方预计为力拓和必和必拓，各自计划投资110亿美元 [1] 力拓资本支出分析 - 力拓2026年资本支出预计为110亿美元，较上年下降3.5%，主要原因是增长资本减少、维持性资本正常化以及大型项目完工 [2] - 已完成的大型项目包括与蒙古政府合作的奥尤陶勒盖铜矿项目（投资额70.6亿美元）和西芒杜铁矿项目（力拓份额为62亿美元） [2] - 资本支出正常化也反映了成本纪律增强，包括取消了非核心研究和计划 [2] - 该笔重大投资战略性地指向开发铜、锂和铝等关键矿物以满足未来需求 [2] 必和必拓资本支出分析 - 必和必拓计划大幅增加资本支出，从2025财年的94亿美元增至2026财年的110亿美元 [3] - 资金将专项用于生产力战略提升、资产脱碳以及铜、铁矿石和钾肥项目的开发 [3] - 大部分资本将具体支持其詹森钾肥项目（第一阶段和第二阶段）、南澳大利亚铜矿和皮尔巴拉项目的扩张 [3] 其他公司资本支出显著增长 - 泰克资源预计实现74.1%的最大比例年度增长，主要由铜项目增长资本增加驱动 [4] - 增长资本用于奎布拉达布兰卡运营的尾矿管理设施工程（3.9亿至4.6亿美元）以及高地谷铜矿的矿山寿命延长项目（9亿至12亿美元） [4] - 巴里克黄金预计资本支出将从2025年的30亿美元显著增至2026年的42亿美元，主要受卢姆瓦纳超级矿坑扩建项目稳步推进驱动 [5] - 金罗斯黄金预计资本支出将从2025年的12亿美元增至2026年的15亿美元，主要侧重于其长期生产规划 [5] 资本支出的战略导向 - 安赛乐米塔尔计划投入45亿至50亿美元资本支出，战略性地将其生产转向为清洁能源、数据中心和电动出行等高增长“未来经济”领域供应特种钢 [6] - 纽蒙特公司在其投资组合中分配33.5亿美元，部分资金通过基础设施升级用于延长利希尔和塞罗内格罗矿的寿命，其余资金支持塔纳米和卡迪亚的高利润扩张项目 [7]