科技行业整体表现与市场分化 - 2026年第一季度，科技股整体下跌10%，成为表现第二差的板块 [1] - 市场不再将科技行业视为单一整体，出现了剧烈的内部分化 [1] - 纳斯达克指数与标准普尔500指数的远期市盈率之差已从历史高点的10点收窄至不足2点，降至多年低点 [5] 人工智能 (AI) 投资趋势 - Alphabet、亚马逊、微软、Meta和甲骨文预计在2026年将投入7200亿美元用于AI开发 [2] - 市场已从2023-2024年的“AI狂热”中走出，对巨额基础设施投资的回报周期失去耐心 [2] - 与AI硬件和基础设施相关的ETF年初至今吸引了约50亿美元资金流入，其中近一半发生在3月，表明对该领域持续看好 [7] 软件行业困境与资金流向 - 软件行业出现严重抛售，iShares Expanded Tech-Software Sector ETF (IGV) 较峰值下跌约30% [3] - 高增长SaaS公司的估值从年初的35倍远期市盈率压缩至20倍出头，接近传统公用事业类估值 [3] - 尽管价格下跌，IGV在3月单月吸引了20亿美元资金流入，其中一周内流入10亿美元，显示机构可能在进行“抄底” [4] - 软件公司盈利表现强劲，分析师甚至上调了全年盈利预期 [4] 硬件与半导体行业动态 - VanEck Semiconductor ETF (SMH) 尽管年内价格基本持平，仍吸引了近40亿美元资金流入，其约20%的权重在英伟达 [6] - 英伟达的估值已压缩至其远期市盈率低于埃克森美孚的水平 [6] - iShares AI Innovation and Tech Active ETF (BAI) 和 First Trust NASDAQ Clean Edge Smart Grid Infrastructure Index Fund (GRID) 等ETF各吸引了约20亿美元资金 [7] 新兴投资主题与防御策略 - 投资者正从软件“中间层”撤出，转而涌入国防和无人机主题，Global X Defense Tech ETF (SHLD) 年初至今流入30亿美元 [10] - 根据纳斯达克数据，iShares Defensive Industrials Active ETF (IDEF) 成为3月散户投资者买入最多的单一ETF [10] - 采用期权收入策略的科技ETF受到青睐，J.P. Morgan Nasdaq Equity Premium Income ETF (JEPQ) 在第一季度吸收了超过100亿美元资金 [10] - NEOS Nasdaq-100 High Income ETF (QQQI) 年初至今获得近30亿美元净流入，主要得益于3月的强劲流入 [10]