核心观点 - Jaguar Mining 宣布其位于巴西的Pilar矿山矿产储量大幅更新，证实及概略储量净增94,000盎司，总储量达到286,000盎司，较此前报告增长49% [2][4][5] - 储量增长主要得益于2025年成功的加密和探边钻探以及地质模型重新解释，证实了Pilar矿化系统的连续性和规模，为公司的长期增长战略提供了支撑 [2][7][18] - 公司整体证实及概略矿产储量在2025年12月31日达到858,000盎司，净增长12% [14] 矿产储量更新 (Pilar矿山) - 储量总量与增长：Pilar矿山更新后的证实及概略矿产储量为 286,000盎司（2,494千吨，平均品位3.57克/吨金），较之前报告的 192,000盎司（1,536千吨，品位3.89克/吨金）净增 94,000盎司，增幅 49% [4][5][20] - 储量分布：储量主要分布于多个矿体，其中BA矿体贡献66,000盎司（514千吨，品位3.98克/吨金），BFs矿体贡献141,000盎司（1,211千吨，品位3.62克/吨金），是主要的储量贡献者 [8][20] - 估算参数：储量估算使用的长期金价为 2,500美元/盎司，汇率为 5.5巴西雷亚尔兑1美元 [6] 2025年运营表现 (Pilar矿山) - 黄金产量：Pilar矿山作为公司2025年唯一运营的矿山，全年生产了 40,012盎司 黄金 [7][9] - 回收率：选矿回收率保持稳定，约为 89% [7][9] - 基础设施投资：运营期间进行了地下通风、排气和安全系统等基础设施升级，旨在支持长期的运营连续性、安全和效率 [10][11] 公司整体矿产储量与资源 - 总储量：截至2025年12月31日，公司证实及概略矿产储量总额为 858,000盎司，净增 12% [14] - MTL综合矿区储量：MTL综合矿区（含Turmalina矿山、Faina区域和Onças de Pitangui项目）总储量为 572,000盎司，与之前披露相比无变化 [14][16][17] - 总资源量：公司总探明及控制资源量增长 8% 至 1,797,000盎司（13,575千吨，品位4.12克/吨金）；推断资源量增长 2% 至 1,709,000盎司（14,732千吨，品位3.61克/吨金） [23] 2026年勘探计划与展望 - 定向钻探计划：公司计划2026年在Pilar矿山推进约 5,000米 的定向钻探，目标包括测试BA矿体深部延伸、评估BFs矿体连续性以及提高深部地质置信度 [7][24] - 勘探目标：该计划旨在验证一个概念性勘探目标，其黄金潜力超过 500,000盎司 [25] - 战略重点：公司战略重点在于维持Pilar矿山的运营稳定性、进行严格的资本配置，以及推进能够创造长期价值的勘探计划，而非短期产量增长 [7][26] 矿区与项目概况 - Pilar矿山地位：Pilar矿山是Caeté综合矿区的一部分，位于巴西米纳斯吉拉斯州的铁四角地区 [2][13] - 其他资产状态：Turmalina矿山于2026年3月恢复运营；Onças de Pitangui项目的资源储量数据自2025年3月以来未变，其加密钻探计划始于2025年并将持续至2026年 [3] - 土地储备：公司在铁四角地区持有或有权使用约 46,600公顷 的采矿和勘探权，是该地区第二大黄金生产商 [52]