文章核心观点 - 投资应着眼于长期持有能够持续创造价值的公司，而非试图择时交易，亚马逊、英伟达和奈飞是具备长期增长潜力的典范 [1] - 这些“复利增长型”公司通常具备共同特征：服务于巨大市场、拥有强大竞争优势、收入和盈利持续增长、并能以高回报率进行再投资 [2] 亚马逊 - 公司是电子商务和云计算领域的平台巨头，在美国市场占据主导地位，预计到2030年美国电子商务市场规模将达2.9万亿美元，云计算市场将达6370亿美元 [3] - 财务表现显著改善，销售额从2015年的1070亿美元增长至2025年的7170亿美元，营业利润从22亿美元跃升至800亿美元，营业利润率从2.1%提升至11.2% [4] - 亚马逊云服务是增长关键驱动力，其收入从2015年的79亿美元增长至2025年的1290亿美元，营业利润从19亿美元增至460亿美元 [4][5] - 广告业务重要性提升，其收入占总收入比例从2021年首次单独披露时的6.6%上升至2025年的9.6% [5] - 公司拥有强大的再投资能力，股东权益回报率为22.3% [5] 英伟达 - 公司是人工智能领域的领导者，其顶级图形处理器因训练大语言模型对算力的爆炸性需求而受益，麦肯锡预测到2030年全球半导体支出可能达到1.8万亿美元 [6] - 竞争优势不仅来自强大芯片，其CUDA软件平台也构筑了独特壁垒，创造了用户转换成本 [7] - 公司正通过推出NVIDIA Dynamo 1.0等产品，布局AI推理阶段，以从AI发展的下一阶段获益 [7] - 自2022年11月ChatGPT发布以来公司实现指数级增长，营收从2022财年的270亿美元增至2026财年的2160亿美元，增长约8倍，营业利润从100亿美元增至1370亿美元，增长约13倍，营业利润率从37%提升至63% [8][9] - 公司股东权益回报率高达101%，为未来增长复利提供了极具吸引力的机会 [9] 奈飞 - 公司是全球流媒体增长冠军，预计到2030年全球流媒体市场规模将达4170亿美元，奈飞拥有3.25亿付费用户，是全球领先的流媒体服务商 [10] - 公司在亚太和拉丁美洲等新兴市场仍有巨大增长空间，其用户渗透率在美加地区约为23%，而在亚太地区仅为1%，拉丁美洲为8% [10] - 全球化规模带来竞争优势，使其能够满足全球观众对多样化内容的需求，如《鱿鱼游戏》的成功所示 [11] - 财务表现强劲，营收从2015年的68亿美元增长至2025年的452亿美元，营业利润从3.06亿美元增至133亿美元，营业利润率从4.5%提升至29.5% [12] - 公司选择不参与对华纳兄弟探索公司的竞购战，可将资金用于自身业务再投资，其股东权益回报率为43% [12] 行业与市场前景 - 美国电子商务和云计算市场预计将持续增长，到2030年规模将分别达到2.9万亿美元和6370亿美元 [3] - 全球半导体支出预计将持续增长，到2030年可能达到1.8万亿美元 [6] - 全球流媒体市场预计将持续扩张，到2030年规模将达4170亿美元 [10]