全球股市表现 - 全球股市因伊朗冲突可能降级的希望而大涨 美国三大股指创下去年5月以来最佳单日表现 [1] - 纳斯达克指数领涨 涨幅超过3.8% 标准普尔500指数上涨略低于3% 道琼斯指数上涨约2.5% [4] - 亚洲市场跟随上涨 韩国综合指数一度上涨高达9% 收盘上涨8.75% 日经225指数上涨略低于5% 恒生指数和上证综指在周三交易中也走强 [7][8] - 欧洲股指期货也预示市场将强势开盘 泛欧斯托克50指数等主要基准指数将高开 [9] 3月市场回顾 - 尽管单日表现强劲 但3月整体是艰难的一个月 美国三大主要基准指数全月均下跌 [5] - 三大指数全月跌幅在4.5%至5%之间 其中道琼斯指数下跌超过5.3% 接近5.4% [6] - 3月份 11个板块中有10个收跌 工业板块跌幅最大 接近9% 能源板块是唯一收涨的板块 当月上涨10% [6] - 年初至今 能源板块已累计上涨近40% [49] - 埃克森美孚 雪佛龙 康菲石油 菲利普斯66和西方石油等公司股价在3月份均录得两位数涨幅 [50] - 3月表现最差的板块是工业板块 下跌8.5% 创下自2022年9月以来最差月度表现 [50] - 金融板块年初至今上涨约10% 但录得七个季度以来的首次负增长季度 [50] 地缘政治与冲突动态 - 美国总统特朗普表示 美国军事力量将在两到三周内离开伊朗 并暗示无需达成协议即可结束战争 [4][10] - 市场因冲突可能结束的希望而反弹 [5] - 阿联酋据报准备加入军事联盟 以武力重新开放霍尔木兹海峡 这标志着海湾国家立场发生显著转变 [12][13] - 阿联酋正在推动联合国安理会决议授权该行动 投票可能最早在周四进行 [14] - 海湾国家对于如何结束冲突存在分歧 沙特阿拉伯 科威特和巴林希望美国继续推进 而卡塔尔和阿曼希望外交解决 [15][16] - 中国和巴基斯坦提出了五点和平计划 呼吁立即停火并重新开放海峡 [16] - 全球20%的石油仍因海峡关闭而被阻断 [17] - 分析师警告 如果海峡再关闭6周左右 油价可能达到每桶200美元 [18] - 伊朗伊斯兰革命卫队威胁要打击海湾地区约18家美国大公司 包括苹果 谷歌 微软和特斯拉 指控它们提供用于瞄准伊朗领导人的人工智能和监控技术 [22] 美元与石油货币地位 - 冲突可能危及美元作为世界储备货币的地位 因为美元的主导地位建立在石油美元之上 而石油美元又依赖于美国在海湾地区的安全保护伞 [28] - 中东85%的石油销往亚洲 沙特阿拉伯现在卖给中国的石油是卖给美国的四倍 但这些石油交易仍以美元计价 [30] - 有报告称 如果石油付款以人民币进行 船只可能被允许通过霍尔木兹海峡航行 这可能是石油人民币安排的开始 [33] - 世界可能走向石油定价更加分化的局面 美国或西半球的石油可能继续以美元计价 而一些运往亚洲的中东石油可能开始转向人民币计价 [35] - 美国是世界上最大的石油生产国 但并非最大的石油出口国 其国内消耗大量自产石油 是少数真正实现能源独立的主要经济体之一 [37] - 美国不再需要来自世界其他地区的石油 但它需要全球石油以美元计价 此次冲突的一个风险是部分全球石油可能脱离美元 [38] - 自冲突开始以来 美元汇率上涨 但人民币也一直非常稳定 [39] - 如果发生重大石油冲击 可能会促使世界思考是否希望像现在这样依赖全球贸易石油 而中国可能从中受益 [39] 其他资产类别表现 - 黄金经历了自2013年以来最糟糕的月份 尽管在冲突和不确定时期黄金通常被视为避险资产 [51] - 金价下跌主要因油价飙升 自伊朗冲突开始以来油价上涨了约60% 引发通胀担忧和对央行加息的押注 这使政府债券更具吸引力 [52] - 一些投资组合为满足追加保证金要求而抛售黄金 也加剧了金价下跌 [53] - 黄金在1月29日创下每盎司5，626美元的历史盘中高点 同日结算价创下5，354美元的纪录 但目前已大幅下跌至4，700美元左右 [54] - 白银3月表现是自2011年以来最差的月度表现 白银波动性极大 具有大量工业和科技用途 其下跌可能反映了对经济增长影响的担忧 [54][55][56] - 比特币遭遇自2022年第二季度以来首次连续季度下跌 从去年10月超过125，000美元的历史高点大幅回落 [56] 市场观点与评论 - 伯克希尔·哈撒韦公司坐拥约3，700亿美元的巨额现金 沃伦·巴菲特表示如果出现大幅下跌 将会进行部署 [57][60] - 巴菲特将股市下跌比作汉堡降价 如果你喜欢汉堡 价格下跌时你会想买更多 [62] - 当前市场因特朗普的言论而快速波动 这些言论冲动且不可预测 这是一个交易者的市场 而非投资者的市场 [62][63] - 市场对避险资产的认知发生转变 此前认为黄金是避险资产并涌入的投资者方向完全错误 而美元则因通胀担忧和加息预期走强 [64] - 第一季度的重要故事是传统的避险系统可能未如预期运作 例如10年期美国国债收益率大幅飙升 而美元在第一季度仅小幅走强 [65][66] - 目前市场对央行政策的预期变得模糊 押注有所回调 重新出现关于央行可能仍会推进降息的讨论 [65]