市场对滞胀的担忧加剧 - “滞胀2026”的搜索量在过去三个月飙升超过650% [1] - 美国2月份非农就业人数减少9.2万，远差于预期 [1] - 预测市场目前认为美国经济衰退的概率为40% [1] - 油价上涨引发对通胀复燃的担忧 [1] 滞胀潜在受益行业与逻辑 - 滞胀的主要来源是油价飙升，如同1970年代 [4] - 油价上涨会推高众多产品的制造和运输成本，从而加剧通胀 [4] - 高油价直接冲击消费者钱包，导致非必需消费减少，加剧经济停滞 [5] 能源行业：埃克森美孚 - 公司是美国股市上市值最大的能源公司 [5] - 当油气价格上涨时，公司的收入、盈利和股价通常随之上涨 [5] - 公司年初至今是表现最好的大盘股之一，被视为应对滞胀的最佳自然对冲工具之一 [7] - 公司当前股息率为2.6% [13] - 在1970年代滞胀时期，公司股价曾大幅上涨 [14] 必需消费品行业：沃尔玛 - 公司是全球市值最大的必需消费品公司 [11] - 公司以低价销售必需消费品，滞胀时期消费者可能从高价零售商转向沃尔玛以节省开支 [11] - 公司是“股息之王”成员，已连续至少50年增加股息 [12] - 公司远期股息率约为0.8% [13] - 在1970年代滞胀时期，公司积极的扩张战略是其取得显著增长的关键因素 [14] 医疗保健行业：强生 - 公司是医疗保健巨头，在创新药和医疗器械领域拥有众多市场领先产品 [10] - 其产品具有必需属性，即使经济困难，医生也不会停止使用其可能救命的癌症疗法 [10] - 公司是“股息之王”成员，已连续至少50年增加股息 [12] - 公司股息率为2.1% [13] - 在1970年代滞胀时期，公司表现虽不及埃克森美孚和沃尔玛，但优于大多数股票 [14] 投资策略观点 - 在经济停滞和高通胀的市场中，防御即是进攻，转向防御型股票可以获利 [8] - 埃克森美孚、强生和沃尔玛是应对潜在滞胀的优选股票 [8] - 即使滞胀未发生，这三家公司凭借稳健的业务和持续股息，仍是可靠的长期投资选择 [14][15]