投资评级与目标价 - TD Cowen于3月13日重申对联合利华的买入评级 目标价为58英镑[1] - 摩根士丹利恢复对联合利华的覆盖 并给予超配评级[6] 投资逻辑与估值观点 - 市场若认可公司的销量增长 其估值倍数将接近美国家庭及个人护理用品同行水平[1] - 公司通过处置冰淇淋业务及收购Liquid I V和Nutrafol等业务 扩大了投资组合在高增长市场的敞口[3] 管理层与战略变革 - CEO Fernando Fernandez打造了奖励绩效的文化 并将业务模式从区域主导转变为品类主导[2] - 公司在全球前24大市场的管理层需承担完全的财务责任[2] 财务与增长预期 - 同行难以超越0%的增长 但TD Cowen预计联合利华在2026年将实现2%的销量增长[3]