市场整体表现 - 2026年初市场情绪乐观，标普500指数达到6,976点，但随后因伊朗战争等因素下滑，三个月后跌至6,528点，三月内一度触及6,316点的低点[1] - 主要股指在第一季度均收跌，道琼斯工业平均指数下跌4.2%，纳斯达克综合指数下跌7.1%，标普500指数下跌4.8%[1] 地缘政治冲击（伊朗冲突） - 2026年第一季度最大的市场催化剂是涉及伊朗的战争，美国和以色列于2026年2月28日对伊朗发动了协同打击[2] - 冲突持续时间超出预期，对霍尔木兹海峡等关键全球能源供应路线造成持续破坏，引发的石油冲击扰乱了市场，加剧了通胀和滞胀担忧[3] - 冲突导致油价飙升，美国布伦特石油基金（BNO）在过去一个月（截至2026年3月31日）上涨约39.3%，尽管在3月31日因局势缓和希望下跌了3.7%[4] 美联储政策与利率 - 年初，美联储因消费支出韧性和劳动力市场稳定而暂停降息，但地缘政治冲击引发的新通胀担忧使前景复杂化[5] - 基准美国国债收益率年初为4.19%，在3月27日一度升至4.44%的高点，市场曾担忧美联储转向鹰派，两年期国债收益率在3月26日达到3.96%的高点[5][6] - 美联储在三月下旬表示，尽管油价上涨，但美国通胀已得到控制，此声明推动基准国债收益率在两天内从4.44%降至4.30%[6] - iShares 7-10年期国债ETF（IEF）过去一个月下跌约1.7%，今年迄今下跌0.7%；而鹰派预期提振了美元，景顺DB美元指数看涨基金（UUP）今年上涨约2.5%，过去一个月上涨1.7%[7] 宏观经济数据 - 美国经济在2025年第四季度增长大幅放缓，年化增长率仅为0.7%，显著低于第三季度的4.4%和第二季度的3.8%，且低于经济学家预期的上修[8] 行业与主题表现 人工智能（AI）领域 - 此前主导市场的人工智能驱动涨势已显著降温，债券收益率上升给高估值带来压力，获利了结以及对科技等增长板块的悲观情绪削弱了其避险作用[9] - 围绕AI回报的不确定性以及对全球竞争加剧导致资本支出上升的担忧，拖累了“七巨头”股票，Roundhill七巨头ETF（MAGS）在2026年第一季度下跌11.3%，过去一个月下跌约6%[10][11] 能源与大宗商品 - 伊朗战争引发的石油冲击推动了能源和航运ETF的大幅上涨[10] - 油价从每桶57美元跳涨约77%，美国布伦特石油基金（BNO）在第一季度暴涨约84%[13] - 清洁能源也从中受益，油价上涨使电力替代品更具吸引力，景顺太阳能ETF（TAN）和First Trust全球风能ETF（FAN）在第一季度分别上涨约8%和15.5%[14] - Global X锂电与电池科技ETF（LIT）上涨12.2%，因战争推动了电池需求，尤其是电网储能系统[15] - 航运路线中断推高了运费，Breakwave油轮航运ETF（BWET）上涨425.9%，SonicShares全球航运ETF（BOAT）上涨28.8%，Breakwave干散货航运ETF（BDRY）上涨17.9%[16] - Teucrium小麦基金（WEAT）ETF今年上涨17.9%，主要受地缘政治紧张局势和天气不确定性影响[17] 其他行业 - 生物科技领域发展强劲，ALPS医疗突破ETF（SBIO）在第一季度上涨4.4%[18] - 提供高当期收入和稳定性的派息ETF表现较好，Global X超级股息ETF（SDIV）年化收益率高达9.31%，在第一季度上涨超过4%[19] - 软件行业受挫，State Street SPDR标普软件与服务ETF（XSW）今年下跌22.6%，AI的快速发展引发了对传统商业模式被自动化取代的担忧[20] - 航空业受到航空燃油价格飙升的打击，尽管旅行需求强劲，但美国全球航空ETF（JETS）今年下跌约13%[21]