2025年财务业绩与公司更新摘要 - 公司2025年全年营收为6540万欧元，其中包括来自益普生（Ipsen）的4360万欧元里程碑付款和2180万欧元特许权使用费收入 [16] - 2025年净亏损为8600万欧元，而2024年为净盈利150万欧元，亏损主要源于一次性非现金运营费用4910万欧元以及因特许权融资提前偿还产生的估计财务费用1330万欧元，若排除这些项目，2025年净亏损将降至2360万欧元 [16][17] - 截至2025年12月31日，现金及现金等价物为1011亿欧元，公司现金跑道预计可支持运营至2028年底之后 [4][15] 核心产品Iqirvo®（elafibranor）商业表现 - 由合作伙伴益普生商业化的Iqirvo®在原发性胆汁性胆管炎（PBC）市场表现强劲，2025年第四季度净销售额为8800万美元，全年销售额达208亿美元，并因此提前一年触发了向公司支付的2000万美元商业里程碑付款 [3] - 基于Iqirvo®在PBC的优异表现，益普生有望持续交付远超初始预期的业绩 [2] - 2025年5月，Iqirvo®在意大利获得定价和报销批准，这是继英国和德国后第三个主要的欧洲市场，触发了公司根据与益普生的许可协议获得2650万欧元的里程碑付款 [30] 研发管线进展与展望 - PSC（原发性硬化性胆管炎）：益普生于2026年2月启动了全球首个也是唯一一个针对PSC的III期临床研究（ELASCOPE），该市场规模与PBC二线治疗相当，若Iqirvo®最终获批该适应症，公司将有资格获得额外的里程碑付款和两位数百分比的特许权使用费 [4][5][11] - ACLF（慢加急性肝衰竭）：主导项目NTZ（G1090N）的II期概念验证研究预计于2026年下半年启动，数据预计在2027年获得，该项目已于2026年3月获得孤儿药认定 [4][26] - CCA（胆管癌）：GNS561与MEK抑制剂联合疗法的Ib期研究正在进行，额外队列数据预计在2026年中获得，II期研究目标在2026年下半年启动 [4][5] - MASH（代谢功能障碍相关脂肪性肝炎）诊断：基于公司技术的实验室自建检测（LDT）NASHnext®在2025年底获得了美国医疗保险和医疗补助的定价，这是实现报销的重要一步，诊断业务销售预计在2026年加速 [4][7][21] 业务合作与融资 - 2025年3月签署的特许权融资协议显著延长了公司现金跑道，公司于2026年1月行使期权并获得了该协议下的第二笔3000万欧元款项，增强了财务灵活性且未稀释股东权益 [6][15][42] - 2025年12月，公司与Terns的协议终止后，益普生行使了合同选择权，将大中华区纳入现有许可协议，从而获得了elafibranor的全球许可，财务条款保持不变 [11] - 益普生是公司最大的股东之一，持有公司8%的股份 [51] 公司治理与可持续发展 - 公司于2025年底获得了B Corp认证，这是对其在社会、环境及治理方面承诺的国际认可 [18] - 2025年公司董事会及执行委员会发生多项人事变动，包括任命新的董事、首席医学官及首席科学官等 [19]