市场环境与投资主题 - 在经济动荡和通胀时期，消费者和投资者倾向于寻求能够长期保持稳健的股票，例如持有期长达30年的标的 [1] - 尽管市场出现回调，部分零售股估值可能不低，但其拥有坚实的商业模式，能够适应挑战并在长期内蓬勃发展 [2] 好市多 (Costco) - 公司采用会员费模式并以接近成本的价格销售高质量商品，帮助会员抵御通胀影响，赢得大量拥趸 [4] - 就关税问题起诉特朗普政府并获胜，旨在获得退税并让利给会员 [5] - 持续向美国中型城市扩张，其商业模式在国际市场适应性良好，有望在未来数十年继续海外扩张 [5] - 股票交易市盈率高达52倍，几乎是标普500平均市盈率27倍的两倍 [6] - 2026财年前两季度（截至2月15日）年化盈利增长率为13%，可能无法支撑如此高的市盈率 [6] - 当前股价为1014.73美元，市值4420亿美元，毛利率12.93%，股息率0.52% [7][8] - 若维持当前增长轨迹，其股票可能长期成功 [8] 亚马逊 (Amazon) - 作为“万物商店”，公司能引导客户寻找替代商品，以最小化通胀和关税的影响 [9] - 在零售领域地位稳固，能够承受薄利销售，数字广告和第三方卖家服务等资本密集度较低的业务以两位数增速推动净销售增长 [9] - 云计算部门AWS贡献了大部分营业利润，并保持市场领先地位，预计到2030年全球云计算市场复合年增长率达19%，减轻了在线销售业务的压力 [10] - 2025年净利润同比增长31%，市盈率已降至29倍，相比过去常年高于50倍的市盈率，估值处于历史低位 [11] - 当前股价为209.77美元，市值2.3万亿美元，毛利率50.29% [12][13] - 凭借零售实力和估值下降，公司股票在当前水平值得考虑，未来30年可能仍是主要零售商 [13] 沃尔玛 (Walmart) - 作为全球最大零售商，超过90%的美国人居住在沃尔玛10英里范围内，并且在经历国际业务挣扎后，其电子商务已取得更大成功 [14] - 供应链效率突出，擅长压缩成本和全球调配产品，能最小化通胀和关税的影响 [14] - 展现出反弹能力，通过向电子商务和全渠道零售的艰难转型，证明了其在快速变化的零售格局中仍能保持重要地位 [15] - 2025财年（截至1月31日）利润增长13%，对于市值略低于1万亿美元的零售商而言是坚实业绩 [16] - 当前市盈率为46倍，远高于其36倍的五年平均市盈率，估值可能已过高 [16] - 当前股价为125.79美元，市值9940亿美元，毛利率23.41%，股息率0.76% [17][18] - 其在美国的覆盖范围无与伦比，供应链效率在动荡环境中极具价值，股票可能在当前及未来数年取得成功 [18]