股市回顾 (FY26) - 印度股市在FY26表现低迷 两大基准指数录得六年来最差年度表现 其中Nifty 50指数下跌5.1% 而Sensex指数下跌7.1% [3] - 在更广泛的市场中 Nifty Midcap 100指数微涨1.9% 而Nifty Smallcap 100指数则下跌约6% [4] 定期存款表现 (FY26) - 国有银行（如印度国家银行）的1-2年期定期存款 对于低于3千万卢比的存款额 可获得6.25%的回报 [4] - 该定期存款回报率不仅高于2月份3.21%的零售通胀率 也超过了FY26主要股指的收益表现 [4][10] 股市展望 (FY27) - 分析师预计 尽管存在地缘政治冲突、人工智能相关担忧和贸易战等风险 但FY27股市表现将超越大多数资产类别 [5] - 有观点认为FY27将是“股票之年” 尤其是中小盘股 因印度市场估值具有吸引力 Sensex的追踪市盈率约为20倍 低于市场下跌前五年平均约24倍的水平 [6] - 从市场与名义GDP的比率看 当前约为109% 远低于2024年市场高峰时的152% 且自2024年9月以来 中小盘股表现严重落后 一旦地缘冲突缓和 印度股市 特别是中小盘板块 将强劲反弹 [7] - 有投资策略师预计 FY27股市可能带来中高个位数的回报 但建议投资者采取更长线（如两年以上）的视角 并等待更多回调后再进入市场 [7][8] 技术分析与历史数据 - 历史数据显示 在过去15年中 有7个财年的前三个月录得负回报 [9] - 在财年层面 历史上有4次出现负回报财年 而随后的财年每次都实现了正回报 最低回报率为7.31% [11] - 基于7%至15%的回报率外推 Nifty指数目标位可能在24,000至26,000点之间 下行风险位在20,500点 这与技术分析预测的基本情景24,400点、最佳情景26,000点和最差情景19,000点大体一致 [12] - 表格数据显示 在FY12、FY16、FY20、FY23等财年市场录得负回报后 次财年（FY13、FY17、FY21、FY24）均实现了正回报 幅度从7.3%到70.9%不等 [15] 宏观经济与风险因素 - 对于风险厌恶型投资者 定期存款仍具吸引力 尤其是在西亚局势明朗之前 [13] - 如果原油价格平均上涨至每桶100美元左右 通胀率可能超过5% 经济增长可能降至6.5-6.7%左右 经常账户赤字可能升至GDP的2.3-2.5%左右 在这种情况下 印度央行可能需要考虑加息 [14] - 利率可能因央行考虑收紧货币政策而上升 [13]