公司股价与市场表现 - 自上份财报发布以来一个月内，公司股价下跌约16.7%，表现逊于标普500指数 [1] 2025财年第四季度业绩概览 - 第四季度调整后每股收益为2.05美元，超出市场预期的1.77美元，但较去年同期的2.09美元下降1.9% [4] - 第四季度净销售额为27.24亿美元，超出市场预期的26.13亿美元，但同比下降2.3% [4] - 第四季度净收入为4.03亿美元，较去年同期的4.53亿美元下降11% [8] 分渠道销售表现 - 美国与加拿大门店净销售额微降2.6%至20.5亿美元 [5] - 美国与加拿大直营渠道净销售额下降2.5%至5.79亿美元 [5] - 国际业务净销售额增长8.6%至9100万美元 [5] 盈利能力与成本 - 第四季度毛利润为12.4亿美元，较去年同期的13亿美元下降4.4% [6] - 第四季度毛利率为45.7%，较去年同期的46.7%收缩100个基点，主要受关税影响 [6] - 第四季度一般行政及门店运营费用为6.45亿美元，同比增长3.5%，占净销售额比例上升130个基点至23.7% [7] - 第四季度营业利润为5.99亿美元，同比下降11.7%，营业利润率下降230个基点至22% [7] 门店网络发展 - 季度末公司自营门店总数为1927家，其中美国1814家，加拿大113家 [9] - 2025财年在美国新开94家门店，关闭62家门店 [9] - 季度末合作伙伴运营门店为573家，包括536家国际门店和37家旅游零售店，年内合作伙伴新开74家，关闭30家 [9] 财务状况与资本配置 - 季度末现金及现金等价物为9.53亿美元，长期债务为36.1亿美元，长期经营租赁负债为8.67亿美元 [10] - 季度末总库存为6.99亿美元，同比下降4.8% [10] - 2025财年经营活动产生净现金流11亿美元 [11] - 2025财年通过股息向股东返还1.67亿美元，并以4亿美元回购了1510万股普通股 [11] 2026财年第一季度业绩指引 - 预计第一季度净销售额将较2025财年第一季度的14.24亿美元下降4%至6% [12] - 预计第一季度毛利率为42.5%，反映出150个基点的关税逆风以及因销售下降导致的B&O（采购、物流和运营）杠杆率下降 [12] - 预计第一季度调整后每股收益在0.24至0.30美元之间，去年同期为0.49美元 [13] 2026财年全年业绩指引 - 预计全年净销售额将下降2.5%至4.5%，2025财年净销售额为72.91亿美元 [15] - 预计国际净销售额将以中高个位数百分比增长 [16] - 预计全年毛利率为42.4%，主要受销售下降导致的B&O杠杆率下降及产品投资带来的商品利润率压力影响 [17] - 预计全年调整后销售及行政费用率为29.2% [18] - “增长燃料”计划目标为两年内节约2.5亿美元成本，其中2026年预计节约1.75亿美元，用于投资创新、数字能力、市场扩张和高影响力品牌计划 [18] - 预计全年每股收益在3.00至3.25美元之间，2025财年为3.11美元 [19] - 预计全年调整后每股收益在2.40至2.65美元之间，2025财年调整后每股收益为3.21美元 [19] 2026财年资本支出与现金流计划 - 预计资本支出为2.7亿美元，重点投向高回报房地产、“消费者至上”战略相关产品组合计划以及物流和履约升级 [20] - 预计将减少新开门店数量，使销售面积增长约1% [20] - 在当前展望中未预计进行股票回购，并预计2026财年将产生约6亿美元的自由现金流 [20] 分析师观点与股票评级 - 过去一个月，市场对公司盈利预期的评估呈上升趋势，共识预期因此变动了-8.49% [22] - 公司股票在增长和价值方面均获得A级评分，但在动能方面评分落后为F级，综合VGM评分为A级 [23] - 公司当前获评Zacks Rank 3（持有），预计未来几个月将带来与市场一致的回报 [24]