黄金市场动态转变 - 黄金正从传统的避险资产转变为反映整体市场情绪 其价格在周四大幅下跌 强化了这一转变[1] - 伊朗战争逆转了黄金与地缘政治动荡的传统关系 中东敌对行动爆发后 黄金在3月份下跌了约12%[2] - 在特朗普总统周三向全国发表内容不确定且时而矛盾的讲话后 黄金与股票、加密货币和其他被视为风险偏好的资产一同下跌[2] 近期价格走势 - 黄金价格在3月底触及每盎司4,376美元的低点后 一直在逐步复苏 直到特朗普的讲话逆转了这一趋势[3] - 在周四的交易中 黄金价格下跌超过3% 至每盎司4,657美元[3] - 在经历了上周的低谷后 黄金曾与其他风险资产同步复苏 但周三的总统讲话打击了投资者情绪[5] 价格变动驱动因素 - 年初形成的巨大投机泡沫是解释黄金行为特征转变的主要因素之一 当时金价在1月底附近创下每盎司5,626美元的盘中峰值[4] - 看涨期权需求迅速上升并创下历史新高 推动金价超过了高盛的预测[4][5] - 黄金传统上与利率和美元呈负相关 3月份通胀预期上升 避险需求推动美元指数回升至100以上 这给金价带来了压力 抵消了投资者预期的典型避险特性[6] 央行与主权行为 - 面对更高的能源进口账单 土耳其等国发现自己别无选择 只能出售部分黄金储备以支撑其货币[7] - 波兰央行是过去几年最大的战略黄金买家之一 已公开讨论出售黄金以为增加的国防开支提供资金[7] - 中东的石油美元国家因难以通过争夺激烈的霍尔木兹海峡出口石油 导致美元短缺 可能也不得不放弃黄金储备来支付账单[8]