当日价格表现 - 纽约洲际交易所5月世界糖11号期货价格下跌0.23点，跌幅1.50%，创2周低点 [1] - 伦敦洲际交易所5月白糖5号期货价格下跌3.70点，跌幅0.84% [1] 价格下跌的驱动因素 - 印度2025-26年度（10月1日至3月31日）糖产量同比增长9%，达到2712万公吨，对价格构成压力 [1] - 巴西中南部地区2025-26年度（10月至3月中旬）累计糖产量同比增长0.7%，达到4025万公吨 [2] - 巴西糖厂将用于制糖的甘蔗压榨比例从去年的48.08%提高至50.61% [2] - 市场对全球糖供应持续过剩的担忧，此前糖价曾跌至5.5年低点 [5] 对价格构成支撑的因素 - 今日西德克萨斯中质原油期货价格上涨11%，限制了糖价的跌幅 [1] - 原油价格上月曾飙升至3.75年高点，推高乙醇价格，可能促使全球糖厂增加乙醇生产并减少糖产量 [3] - 霍尔木兹海峡的关闭扰乱了约6%的全球糖贸易，制约了精炼糖产量 [4] 近期价格高点与驱动 - 纽约糖价于周一曾触及5.5个月高点，伦敦糖价触及6个月高点 [3] - 此轮上涨主要由近期原油价格走强驱动 [3] 机构对全球糖供需的预测 - 糖贸易商Czarnikow预计2026/27年度全球糖供应过剩340万公吨，2025/26年度过剩830万公吨 [5] - Green Pool商品专家预计2025/26年度全球糖供应过剩274万公吨，2026/27年度过剩15.6万公吨 [5] - 分析机构StoneX预计2025/26年度全球糖供应过剩290万公吨 [5] - 国际糖业组织预测2025-26年度全球糖供应过剩122万公吨，而上一年度（2024-25）为短缺346万公吨 [6] - 国际糖业组织预测2025-26年度全球糖产量将同比增长3.0%，达到18.13亿公吨，过剩主要由印度、泰国和巴基斯坦的增产驱动 [6]