糖价走势 - 5月纽约世界糖11号期货周四收盘下跌0.29点，跌幅1.90%，5月伦敦ICE白糖5号期货收盘下跌6.40点，跌幅1.45%，价格跌至两周低点并大幅收低 [1] - 周一纽约糖价曾飙升至5.5个月高点，伦敦糖价攀升至6个月高点，受原油价格走强推动 [3] 价格下跌驱动因素 - 印度2025-26榨季截至3月31日的糖产量同比增长9%，达到2712万公吨，产量增加打压价格 [1] - 巴西中南部地区2025-26榨季累计糖产量同比增长0.7%，达到4025万公吨，糖厂将用于制糖的甘蔗比例从去年的48.08%提高至50.61% [2] - 市场对全球糖供应持续过剩感到担忧，上月糖价曾跌至5.5年低点 [5] 全球供需平衡 - 糖交易商Czarnikow预计2026/27作物年度全球糖过剩340万公吨，2025/26年度过剩830万公吨 [5] - Green Pool商品专家预计2025/26年度全球糖过剩274万公吨，2026/27年度过剩15.6万公吨 [5] - StoneX预计2025/26年度全球糖过剩290万公吨 [5] - 国际糖组织预测2025-26年度糖过剩122万公吨，而2024-25年度为短缺346万公吨，预计全球糖产量同比增长3.0%至18.13亿公吨，过剩主要由印度、泰国和巴基斯坦产量增加驱动 [6] 价格支撑因素 - 上月原油价格飙升至3.75年高点，推高乙醇价格，可能鼓励全球糖厂增加乙醇生产并削减糖产量 [3] - 霍尔木兹海峡的关闭制约了全球约6%的糖贸易，限制了精炼糖产量，为糖价提供了一些支撑 [4]