伯克希尔·哈撒韦的核心投资哲学 - 投资哲学是“以公平价格买入一家出色的公司，远比以出色价格买入一家公平的公司要好得多” [1] - 巴菲特职业生涯后期专注于识别、买入并持有伯克希尔投资组合内的高质量企业和股票 [2] - 巴菲特退休后，新任CEO Greg Abel表示公司结构和关键投资计划不会立即改变 [2] 核心投资组合：三只值得在任何市场买入并持有的股票 - 伯克希尔的核心投资组合包括多只蓝筹股，其中苹果、美国运通和可口可乐尤为突出，被视为适合在任何市场买入并持有的股票 [3] 苹果公司 (AAPL) - 伯克希尔持有苹果公司1.6%的股份，价值约564亿美元，占其投资组合的18.1%，是其最大的股票头寸 [5] - 苹果公司拥有强大的经济护城河，其产品（如iPhone）拥有极高的客户忠诚度，生态系统也有效阻止了客户转向竞争对手 [7] - 公司当前股价为未来收益预估的32倍，鉴于市场对人工智能股票的持续看好，其价格可能已超过“公平”水平 [8] - 但从数十年时间跨度看，稳定的盈利增长、持续的股票回购以及0.4%的远期股息收益率，可能带来强劲且持续的总回报 [8] - 关键数据：当前股价255.92美元，市值3.8万亿美元，毛利率47.33%，股息收益率0.41% [6][7] 美国运通 (AXP) - 伯克希尔在1991年至1995年间建立了在美国运通22%的持股，其品牌实力和客户忠诚度与苹果公司相似 [9][11] - 过去35年，美国运通的总回报率大幅跑赢标普500指数 [11] - 推动因素包括富裕客户在经济困难时期的持续韧性，以及千禧一代和Z世代消费者对其生态系统产品的强劲需求 [12] - 公司股票当前交易价格为未来收益预估的19倍，处于其历史估值区间内 [12] - 其远期股息收益率约为1.3%，但股息支付在过去十多年里以每年两位数的速度增长，未来股息对总回报的贡献预计将增加 [13] - 关键数据：当前股价300.26美元，市值2060亿美元，毛利率60.65%，股息收益率1.41% [10][11] 可口可乐 (KO) - 伯克希尔持有可口可乐公司时间最长，目前持有该饮料巨头9.3%的股份，约占伯克希尔股票投资组合的9.7% [14] - 自1988年初伯克希尔开始买入以来，可口可乐股票的总回报率为3,580%，略低于标普500指数3,700%的回报率 [16] - 可口可乐是“股息之王”之一，已连续64年实现年度股息增长，其稳定的回报很大程度上归功于对股息维持和增长的关注 [16][17] - 公司当前远期股息收益率为2.8%，过去十年股息年均增长率约为4.5% [17] - 伯克希尔利用来自可口可乐这一基石投资的股息收入来为新投资提供资金 [17] - 关键数据：当前股价76.72美元，市值3300亿美元，毛利率61.75%，股息收益率2.69% [15][16]