宏观背景与投资策略 - 由于与伊朗的战争，今年油价已飙升，如果冲突不尽快结束，油价可能继续上涨，并可能引发经济衰退，进而可能导致股价下跌[1] - 鉴于上述风险，采取更具防御性的投资策略是合理的，即购买那些拥有更具韧性商业模式、能够经受住经济衰退考验的公司[1] - 文章重点介绍了三只历史证明其韧性的股息股，作为防御性配置的选择[1] Enbridge (ENB) 投资要点 - Enbridge 是一家领先的北美能源基础设施公司，拥有石油和天然气管道、天然气分销公用事业以及可再生能源发电设施[3] - 公司超过98%的年收益来自稳定的服务成本或合同框架，因此能产生非常可预测的现金流，并已连续20年实现其年度财务指引，期间包括两次重大衰退和数次其他市场动荡[3] - 公司将60%至70%的稳定现金流用于支付股息，当前股息收益率超过5%，远高于标普500指数1.2%的水平[4] - 公司市值达1180亿美元，股息收益率为5.05%，并以加元计连续31年增加股息[5][6] - 公司预计2026年每股现金流将增长约3%，此后每年增长约5%，并已确保扩张项目将在2030年代初上线，提供了强劲的增长可见性[6] Procter & Gamble (PG) 投资要点 - Procter & Gamble 是一家领先的必需消费品制造商，旗下拥有Bounty、Charmin、Crest和Gillette等品牌，对这些产品的需求具有很强的抗衰退性[7] - 公司拥有辉煌的股息历史，已连续135年支付股息，并连续69年增加股息，这使其成为“股息之王”[9] - 公司当前股息收益率约为3%，市值为3330亿美元[8][9] - 公司预计今年将实现低至中个位数的有机销售和每股收益增长，长期来看，随着利润率改善，预计将实现快于市场的销售增长以及中至高个位数的每股收益增长[10] - 公司还将通过收购来加速增长和创新，例如在2026年初收购了Wonderbelly以加强其个人医疗保健产品组合[10] Realty Income (O) 投资要点 - Realty Income 是一家领先的全球房地产投资信托基金，拥有多元化的物业组合，其长期净租赁合同与许多世界领先公司签订[11] - 其物业租给在受经济衰退影响较小的行业运营的租户，同时净租赁模式提供了非常稳定的租金收入[11] - 该REIT多年来业绩表现稳健，仅在2009年未实现每股现金流增长，并已连续31年增加股息，包括过去连续114个季度[13] - 公司当前股息收益率超过5%，市值为580亿美元[12][13] - 公司预计今年将投资80亿美元以扩大其全球房地产投资组合，这些投资将推动其每股现金流增长，从而支持持续的股息增长[14] 总结 - 如果油价持续上涨，由战争推动的油价飙升可能引发经济衰退，因此投资者应考虑在投资组合中增加一些更具防御性的股票[15] - Enbridge、Procter & Gamble 和 Realty Income 因其在经济衰退期间仍能支付并持续增长股息的韧性而脱颖而出[15]