市场表现与调整 - 标普500指数在三月经历波动，从约6900点跌至6350点附近，随后反弹至6580点 [1] - 根据对过去七次主要战争事件的分析，股市调整迅速，通常在战争持续时间的头10%内触底，例如二战持续近五年，市场在开战五个月后触底 [3] - 市场当前约90%至95%的疲软阶段已经过去，风险回报比对于股票而言已变得有利 [3] 战争对市场与经济的驱动 - 政策与战争路径是股市最重要的驱动因素，其重要性超过央行政策 [7] - 国防开支为股市提供支撑，战时支出每月达300亿美元，并可能增至每月1000亿美元，这构成经济刺激 [14] - 战争带来的月度经济刺激规模远高于油价影响，汽油价格每上涨10美元，对消费者造成的月度冲击约为40亿至50亿美元 [14] 行业与资产表现 - 能源（石油）股在战争开始后表现良好 [7][15] - 加密货币成为表现第二和第三佳的资产类别，以太坊和比特币在绝对基础上均上涨，并跑赢股市 [16] 通胀与货币政策 - 存在通胀风险情景，即通胀可能缓慢上行而非下降，这可能导致利率上升和资产价格下跌 [8][9] - 过去六年经历了多次通胀冲击，包括新冠疫情供应链冲击、关税冲击以及当前的战争冲击 [10][11] - 当前是美联储维持信誉以及防止消费者形成长期高通胀预期的关键时期 [11] 劳动力市场与宏观经济 - 强劲的就业数据缓解了市场对劳动力市场疲软和经济衰退的担忧 [12][13] - 鉴于就业市场表现强劲，美联储近期没有降息的理由 [15] 潜在催化剂与市场情绪 - 如果战争意外结束，市场反应将非常剧烈 [7] - 投资者目前持谨慎态度，需要看到更多实质性证据才会推动市场大幅上行 [6] - 部分投资者在三月抛售后面临两难境地，因市场仅比其抛售点位低约5%，小幅上涨即可使其错过复苏 [4]