业绩概览与财务预测 - 2025年公司实现收入318.3亿元，同比增长10.3%；归母净利润为23.4亿元，同比增长22.0%；经调整Non-HKFRS归母净利润为45.4亿元，同比增长31.4% [1] - 预计2026年/2027年营业收入为390亿元/434亿元，较原预测372亿元/417亿元有所上调；新增2028年营业收入预测为483亿元 [1] - 预计2026年/2027年净利润为37亿元/44亿元，较原预测48亿元/53亿元有所下调；新增2028年净利润预测为53亿元 [1] 创新产品表现与管线展望 - 2025年创新产品收入达152.2亿元，同比增长26.2%，收入占比提升至48%（较上年增加6个百分点） [2] - 创新产品高速增长得益于近三年上市的艾贝格司亭α、贝莫苏拜单抗等多款1类新药及生物类似药快速放量 [2] - 预计2026-2028年将迎来约20款创新产品及新适应症的获批上市，推动创新产品收入占比持续提高 [2] 国际化与对外授权突破 - 公司与赛诺菲就JAK/ROCK抑制剂罗伐昔替尼签订独家授权协议，交易金额包括1.35亿美元首付款及13.95亿美元开发、监管及销售里程碑，外加最高双位数特许权使用费 [3] - 该交易是中国移植领域迄今最大交易，标志着公司在License-out国际化方面取得重要里程碑，后续更多管线具备出海潜力 [3] 战略布局与疾病领域聚焦 - 通过战略收购礼新医药、赫吉亚医药，公司的技术平台布局得到进一步完善 [4] - 在肿瘤领域，公司通过精准靶向、免疫疗法、抗体偶联药物布局新一代疗法，礼新医药聚焦于难成药靶点抗体、新一代抗体偶联药物等技术平台 [4] - 赫吉亚医药的肝内递送MVIP平台是全球首个经临床数据验证、可实现一年一针给药的siRNA平台，强化了公司在代谢、心血管及减重领域的布局 [4]