市场整体表现与地缘政治冲击 - 2026年初市场乐观 标普500指数曾达6976点 但随后因伊朗冲突等影响大幅下滑 第一季度收跌48% 道琼斯工业平均指数下跌42% 纳斯达克综合指数下跌71% [1] - 2026年2月28日 美国与以色列对伊朗发动协同打击 旨在摧毁伊朗核计划 冲突从预期中的短期事件演变为长期干扰 尤其冲击霍尔木兹海峡等关键全球能源供应路线 [2][3] - 地缘冲突导致石油冲击 加剧通胀和滞胀担忧 美国布伦特原油基金在2026年第一季度飙升约84% 过去一个月截至3月31日上涨393% [3][4][14] 宏观经济与货币政策动态 - 美国2025年第四季度经济增长急剧放缓 年化增长率仅为07% 远低于第三季度的44%和第二季度的38% 且弱于预期 [8] - 年初美联储因消费支出韧性和劳动力市场稳定而暂停降息 但地缘政治冲击引发的新通胀担忧使前景复杂化 基准10年期美债收益率从年初419%升至3月27日高点444% 两年期收益率从年初347%升至3月26日高点396% [5][6] - 美联储3月底表态称通胀受控 缓解了市场对鹰派政策的担忧 基准10年期收益率在两日内从444%回落至430% [6] 行业与主题ETF表现 - 航运ETF成为第一季度最大赢家 因多条航线中断导致运价飙升 Breakwave Tanker Shipping ETF年初至今上涨6048% SonicShares Global Shipping ETF上涨305% [13] - 能源ETF因供应中断表现强劲 油价在第一季度上涨约77% State Street SPDR S&P Oil & Gas Exploration & Production ETF年初至今上涨378% Invesco S&P SmallCap Energy ETF上涨374% [14] - 电信ETF因强劲用户增长、5G进展及投资者轮动而上涨 State Street SPDR S&P Telecom ETF年初至今上涨27% 《One Big Beautiful Bill Act》法案为AT&T等公司带来可观的现金税节省 [15][16] - 太空主题ETF表现突出 Procure Space ETF上涨22% 主要催化剂是SpaceX可能于2026年中提交IPO 目标估值达175万亿美元 可能融资超750亿美元 [17] 特定市场主题动态 - 人工智能主题交易失去动力 不断上升的债券收益率给高估值带来压力 同时获利了结和对科技等增长板块的悲观情绪削弱了其避险作用 [9] - “七巨头”股票因AI回报的不确定性及全球竞争导致的资本支出增加担忧而承压 Roundhill Magnificent Seven ETF在2026年第一季度下跌113% 过去一个月下跌约6% [10] - 对鹰派美联储的预期提振了美元 Invesco DB US Dollar Index Bullish Fund今年上涨25% 过去一个月上涨17% 而iShares 7-10 Year Treasury Bond ETF过去一个月下跌17% 今年下跌07% [7]