公司股价表现 - 过去一年股价回报率达418.3%，远超非有色金属矿业130.2%的涨幅、Zacks基础材料板块62.5%的涨幅以及标普500指数36%的涨幅 [1] - 股价表现优于同行Centrus Energy、Uranium Energy和Cameco [1] 稀土业务进展 - 在犹他州White Mesa工厂使用国内来源的独居石矿石，生产出首公斤符合全球稀土永磁制造商标准的高纯度氧化铽，在重稀土元素“从矿山到氧化物”一体化能力建设上取得重要进展 [5] - 工厂预计维持每周约一公斤的试验性生产，并计划进行钐、铕、钆氧化物的试验性生产；此前已生产出用于稀土永磁的99.9%纯氧化镝 [6] - 公司正推进计划，扩展现有处理回路以实现镝、铽、钐、铕、钆的商业规模回收，扩大的商业回路最早可能在2027年投产，预计年产量约为35吨镝、12吨铽以及850–1000吨钕镨 [9] - 计划在2029年进行第二阶段扩产，目标将稀土氧化物总产能提升至每年超过6000吨钕镨氧化物，外加约80吨铽和288吨镝，这些材料可支持每年高达700万辆电动和混合动力汽车 [10] - 为保障原料，公司计划继续在国内外采购独居石精矿，并已签署协议收购澳大利亚战略材料公司，交易预计今年上半年完成，将有助于打造中国以外最大、完全一体化的稀土“从矿山到金属及合金”生产商 [11] 铀业务与财务预测 - 预计2026年将开采200-250万磅铀，并计划根据现有合同和现货市场销售150-200万磅铀 [12] - 2025年底开始加工低成本的Pinyon Plain矿石，预计持续至2026年第二季度；随着成品库存加权平均成本从每磅43美元持续下降至30美元出头且铀价走强，预计2026年毛利率将增至50%及以上 [13] - 公司2025年末拥有9.275亿美元营运资本，包括6470万美元现金及现金等价物、7.971亿美元有价证券、1800万美元贸易及其他应收款、7350万美元库存，且无债务 [14] - Zacks一致预期显示，公司2026年每股亏损预计为0.06美元，较2025年0.38美元的亏损收窄；2027年预计每股收益为0.13美元，这将是公司自2013年12月在纽交所上市以来首次实现盈利 [19] 估值与同业比较 - 公司远期市销率为25.17倍，远高于行业平均的4.53倍，价值评分F表明其估值偏高 [15] - 相比之下，Centrus Energy和Cameco的市销率分别为7.74倍和18.22倍，是更便宜的选择；Uranium Energy的市销率则高达82.47倍 [18] 长期前景与产能 - 长期前景看好，受铀和稀土元素需求增长以及减少对中国供应链依赖的努力推动；White Mesa工厂是目前美国唯一能将独居石加工成分离稀土材料的设施，具有战略优势 [23] - 公司正在提高铀产量并发展重要的稀土能力，其备用项目有潜力在做出“启动”决定后6-12个月内增加高达50万磅的年铀产量，其大型开发项目有潜力每年生产高达600万磅铀 [24]