瑞银对申洲国际的研报观点 - 瑞银将申洲国际2026年至2028年盈利预测下调9%至12%，目标价由69港元下调至50港元，维持“中性”评级 [1] - 下调盈利预测主要反映毛利率复苏预测放慢 [1] - 由于股息率达5%，预计股价将区间波动，下行空间有限 [1] 公司近期财务与运营表现 - 公司去年下半年纯利同比下跌20%，远逊于瑞银及市场预期的22%及23% [1] - 纯利下跌主要受外汇损失和政府补贴减少影响 [1] - 下半年核心业务营运利润同比下跌5%，低于瑞银及市场预期的10%及14% [1] - 下半年销售额同比增长2%，销量同比增长中单位数，但平均售价同比下跌0.8%至0.9% [1] 公司未来展望与产能规划 - 管理层预计2026年产能增长5% [1] - 管理层认为休闲服装订单前景较运动服装更佳 [1] - 公司预计今年下半年将有新客户订单 [1]