摩根大通研报核心观点 - 摩根大通上调微创机器人-B目标价至42港元，评级为“增持”，并将其列为医疗科技行业首选股 [1] - 报告认为微创机器人2026财年指引标志着公司从“商业化验证”明确转向“盈利释放”阶段 [1] - 报告重申对迈瑞医疗及微创医疗的“增持”评级，对心脉医疗予“中性”评级，对微电生理予“减持”评级 [2] 微创机器人-B财务预测与目标 - 摩根大通上调微创机器人2026至2028年间毛利率假设5至6个百分点 [1] - 维持微创机器人2026年收入预测为14亿元人民币，高于市场共识 [1] - 目标价由41港元上调至42港元 [1] 微创机器人-B运营与业绩指引 - 公司预期2024年收入约11亿元人民币，同比近乎翻倍 [1] - 公司预期2024年实现净利润收支平衡至盈利，以及正自由现金流，显示进入营运杠杆阶段 [1] - 截至4月初，公司已安装23台图迈手术机器人，并持有86台在手订单 [1] - 管理层指引2024年上半年安装约103台至113台，全年至少安装200台，并表明去年下半年的交付瓶颈已解决 [1] - 海外市场（欧洲、亚洲（中国除外）及拉丁美洲）将继续是核心增长引擎 [1] 相关公司评级与观点 - 摩根大通重申对迈瑞医疗的“增持”评级 [2] - 摩根大通重申对微创医疗的“增持”评级，但将其目标价由18.2港元降至18港元 [2] - 报告认为微创医疗具有多元化平台敞口，预计2024年纯利部分受非经常项目支持，即使微创机器人收入增长加快 [2] - 报告认为微创医疗基本面有改善，预计盈利质量呈渐进改善 [2] - 摩根大通对心脉医疗予“中性”评级 [2] - 摩根大通对微电生理予“减持”评级 [2]