地缘政治冲突与市场动荡 - 2026年2月28日，美国与以色列对伊朗发动协同打击，旨在摧毁伊朗核计划并削弱其政权，伊朗随即对美国在巴林、阿联酋和卡塔尔等地的军事资产和基础设施进行导弹报复[4] - 冲突导致霍尔木兹海峡这一关键航运咽喉被关闭，该海峡每日承担全球约五分之一的石油和液化天然气供应[5] - 霍尔木兹海峡航运量急剧下降，根据联合海事信息中心数据，战前每日约有138艘船只通过，而冲突后日均仅5-6艘，日交通量下降约95%[6][7] 大宗商品与能源市场影响 - 原油价格因供应中断而飙升，2026年3月布伦特原油价格触及每桶约120美元，为2022年6月以来最高水平，西德克萨斯中质原油价格也突破每桶100美元[2] - 石油市场进入现货溢价状态，即近期交割价格高于远期价格，且由于关键能源基础设施受损可能需要数年修复，预计油价不会很快恢复到战前水平[9] - 从2026年第一季度数据看，油价从每桶57美元上涨了约77%，United States Oil Fund LP在过去一个月上涨50.6%，BNO ETF在第一季度飙升约84%[14] 全球金融市场表现 - 全球主要股指ETF在2026年3月普遍下跌，SPDR S&P 500 ETF Trust过去一个月下跌约7.9%，Invesco QQQ Trust下跌8.2%，SPDR Dow Jones Industrial Average ETF Trust下跌7.6%[2] - 小盘股和全球市场同样受挫，iShares Russell 2000 ETF下跌9.2%，iShares MSCI ACWI ex US ETF下跌9.4%[3] - 传统避险资产黄金未能发挥避险作用，SPDR Gold Trust在过去一个月下跌15.4%，同期美元走强，Invesco DB US Dollar Index Bullish Fund上涨2.4%[3] 受益的ETF板块 - 航运板块因航线中断、运价飙升而表现突出，Breakwave Tanker Shipping ETF在过去一个月上涨96.8%，约90%的全球货物通过海运运输[13] - 大宗商品板块受益于避险需求和供应担忧，iShares S&P GSCI Commodity-Indexed Trust在过去一个月上涨20.8%[15] - 波动性板块因市场不确定性而上涨，ProShares VIX Short-Term Futures ETF在过去一个月上涨17.5%[16] 政策与市场预期 - 美联储主席杰罗姆·鲍威尔向市场保证，私人信贷市场的传染风险仍然较低，并指出通胀压力目前似乎得到控制[12] - 2026年4月7日，特朗普同意与伊朗实施为期两周的“双向停火”[8]，月末有信号表明即使霍尔木兹海峡大部分仍处于关闭状态，特朗普也可能结束冲突[8]