核心观点 - 西班牙领先上市住宅开发商Neinor Homes在年度股东大会上重申其2026-2027年业绩指引，基于强劲的盈利可见性、有韧性的利润率前景以及稳健的西班牙住房市场基本面[1] 财务业绩指引 - 收入与交付量：预计2026-2027年每年交付5,000–7,000套住宅，其中约4,000套来自全资组合，其余来自资产管理业务[3] 全资组合的平均售价预计约为每套35万欧元[3] 除开发收入外，公司还预计有约4亿欧元的资产处置收入[3] 2026年总收入预计为16-18亿欧元，2027年为15-16亿欧元[3] - 盈利与每股收益：2026年和2027年的EBITDA预计均为2.4-2.6亿欧元[4] 净利润预计将从2026年的1.2-1.4亿欧元增长至2027年的1.5-1.7亿欧元[4] 每股收益预计在2026年达到1.21-1.42欧元，在2027年达到1.52-1.72欧元，较原2023-27年战略计划中的约0.93欧元分别增长约41%和74%[4] 运营与市场表现 - 盈利可见性支撑：2026年和2027年的预售覆盖率分别超过75%和65%，所有待交付项目均已通过“交钥匙”协议开工建设，且退订率低，为收入和成本执行提供了高度确定性[2] - 销售势头与定价权：2026年第一季度保持了持续的销售势头，预售了超过1,100套住宅，价值约4.5亿欧元[6] 尽管存在地缘政治不确定性，但销售活动在整个3月保持韧性[6] 公司在其核心市场持续拥有定价权[1] 预计2026-2027年年均房价增长约5%，以抵消成本通胀并支持其行业领先的盈利记录[6] 现金流与资本配置 - 现金流生成：预计2026-2027年期间将产生超过12亿欧元的自由现金流[5][6] - 资本配置：公司的资本配置框架兼具纪律性和灵活性[5] 预计产生的强劲现金流将用于支持股东回报、把握进一步增长机会以及去杠杆[6]