财报季开启与银行股表现 - 摩根大通、花旗集团和富国银行将于4月14日拉开金融板块第一季度财报季序幕 [2] - 自伊朗战争停火宣布后，银行股尤其是这三家银行股出现强劲反弹，市场预期高油价对经济的威胁将得到缓解 [2] - 银行是周期性行业，任何经济风险的实质性或预期性降低对其前景均为利好 [2] 标普500整体盈利预期 - 2026年第一季度，标普500指数总盈利预计同比增长+13.0%，营收预计增长+9.2% [5] - 此前的2025年第四季度，盈利增长+14%，营收增长+9.1% [5] - 2026年第一季度及全年的盈利预期保持正面，即使在地区冲突开始后，积极的盈利修正趋势依然稳固 [5] 三大银行具体预期与趋势 - 盈利修正趋势不一：花旗集团和摩根大通的第一季度盈利预期在最近几周小幅下调，而富国银行的预期则略有上调 [6] - 摩根大通预计每股收益为5.41美元，营收为482亿美元，同比分别增长+6.7%和+6.4% [6] - 花旗集团和富国银行受益于上年同期的低基数，预计第一季度盈利将分别实现+34.2%和+23.6%的强劲增长 [6] 银行业增长驱动力 - 增长主要来自核心银行业务，投资银行业务预计基本保持稳定 [8] - 第一季度贷款增长预计将显著改善，加速自2025年开始的趋势，各家银行的贷款组合增速将加快 [8] - 美联储汇总数据显示，整个银行业第一季度贷款余额增长+7%，增速正朝着回归历史平均水平迈进 [9] - 贷款组合的向好前景对第一季度及未来的净利息收入构成利好 [9] 投资银行与资本市场业务 - 资本市场业务，尤其是股票资本市场，预计将提供稳健业绩 [10] - 并购活动表现平淡，反映了地缘政治不确定性的影响 [10] - 第一季度交易收入保持强劲，2月中的季度中期更新显示增长率在+10%至+15%之间 [10] 金融板块整体展望 - 金融板块第一季度盈利预计增长+19.6%，营收预计增长+9% [12] - 此前一个季度（2025年第四季度），该板块盈利增长+17.3%，营收增长+7.4% [12] - 金融板块是标普500指数第二大盈利贡献者，仅次于科技板块，预计占指数未来12个月总盈利的17.3% [16] 行业盈利修正动态 - 3月份，能源板块盈利预期显著上调，同时科技、金融、建筑、基础材料和运输等另外7个板块的预期也有所提高 [5] - 自3月初以来，基础材料和必需消费品板块的盈利修正趋势已由负转正 [20] - 科技板块的正面修正趋势在此期间得以延续 [20] 已公布财报公司表现 - 截至报告时，已有19家财年于2月结束的标普500成分公司公布了业绩 [5] - 这19家公司的总盈利同比增长+79.7%，营收增长+15.6% [5] - 其中73.7%的公司盈利超出预期，84.2%的公司营收超出预期 [5]