核心观点 - 印度纺织业在初步从美国关税冲击中企稳后，又遭遇伊朗战争带来的新打击 战争推高了原材料和物流成本，抑制了需求，并导致劳动力流失，使行业复苏希望破灭，企业面临生存挑战而非增长 [2][3][4][13] 行业冲击与挑战 - 美国关税影响：2024年8月，美国对印度商品加征50%关税，使出口失去竞争力，其中成衣制造商受创最重，被迫失去订单或提供折扣以留住客户 [4] - 伊朗战争冲击：始于2025年2月28日的战争严重扰乱了霍尔木兹海峡的货物运输，推高了能源和货运成本，并给供应链带来压力 [5] - 成本大幅上升：自战争开始以来，依赖石油的聚酯价格已上涨超过40% [9] - 需求受到抑制：由于客户不愿接受高价，需求出现下降 企业同时担心战争突然结束会导致价格暴跌，从而被困于昂贵的库存 [9] - 生产被迫削减：由于无法完全转嫁高昂成本，企业已开始减产 例如，Filatex India已将产量削减了25% [9][10] - 劳动力流失：部分纺织公司雇佣的移民工人难以获得主要烹饪燃料液化石油气，这促使一些人返回家乡 [6] 行业数据与目标 - 出口额下滑：2025年4月至2026年2月，印度棉花、人造纱线、织物及成衣出口额为295亿美元，略低于上年同期的298亿美元 [7] - 增长目标承压：行业原本瞄准12%至15%的复合年增长率，但截至2026年3月的财年，平均增长率降至约9% 这对其2030年实现1000亿美元年出口额的目标构成挑战 [8][12] - 行业规模：纺织业是印度第二大就业部门，支撑着超过4500万个就业岗位 [5] 市场环境与前景 - 短暂停火：美国与伊朗于周三（报道当时）同意停火，伊朗称未来两周在与其武装部队协调下，船舶安全通行将“成为可能” [10] - 油价仍处高位：脆弱的停火虽使油价降至每桶100美元以下，但仍远高于冲突前水平，持续对成本和需求构成压力 [13] - 需求担忧持续：尽管成衣公司成功将部分成本转嫁给美国客户，但若美国油价进一步上涨，需求可能放缓 旷日持久的战争可能像2022年乌克兰战争那样抑制美国消费者需求 [12][13] - 贸易协议效果未显：印度作为全球第六大纺织品出口国，在与英国、欧盟和美国签署贸易协议后，行业预期将强劲复苏，但截至目前情况似乎并非如此 [11]