核心观点 - 尽管“七巨头”中的六家在两年内内部人士净卖出价值163.2亿美元的股票，但这主要是长期股价暴涨后出于税务规划和分散风险的常规操作，而非对公司基本面产生怀疑[2][3][5][11] - 特斯拉是七家公司中唯一录得净买入的公司，这完全源于埃隆·马斯克价值约10亿美元的单笔购买，该交易恰逢特斯拉寻求股东批准马斯克巨额薪酬方案之际[1][4][11] - 公司的基本面数据，包括营收增长、现金流生成和人工智能投资，依然强劲并持续超越市场，因此投资者不应仅因内部人士卖出而跟风卖出[3][10][11][12] 内部人士交易活动分析 - 在过去两年截至2026年4月2日，“七巨头”中有六家的内部人士净卖出股票总额达163.2亿美元[2][4] - 特斯拉是唯一录得净买入的公司，这完全源于埃隆·马斯克价值约10亿美元的单笔购买[1][4] - 内部人士的卖出行为主要归因于科技公司薪酬结构（大部分以限制性股票和期权形式发放）以及股价多年暴涨后满足税务需求和降低个人集中持股风险的常规操作[3][5] 公司财务与运营表现 - 英伟达：2026财年第四季度营收达681亿美元，同比增长73%，其中数据中心营收为623亿美元，同比增长75%[6]；全年营收达2159亿美元，同比增长65%[4][6]；其远期市盈率约为27倍，低于许多半导体同行[6] - 亚马逊：第四季度净销售额为2134亿美元，同比增长14%，其中AWS营收为356亿美元，同比增长24%，为13个季度以来最快增速[8]；全年AWS营收达1287亿美元，同比增长20%，运营利润率为35%[4][8]；运营现金流增长20%至1395亿美元[8]；其追踪市盈率为29倍，远低于其三年平均市盈率59倍[8] - 微软：2026财年第二季度营收为813亿美元，同比增长17%，其中智能云业务增长29%[9]；非公认会计准则每股收益增长24%至4.14美元[4][9]；公司将季度股息提高了近10%至每股0.91美元，基于较低的派息率，股息收益率约为0.98%[9] - 苹果：2026财年第一季度营收为1438亿美元，同比增长16%，稀释后每股收益为2.84美元，同比增长19%[7]；过去12个月自由现金流为1233亿美元[7]；股票追踪市盈率为32倍，低于其三年平均市盈率33倍[7] - 这些公司在营收增长、现金流生成和人工智能专项投资方面继续超越市场[10] 历史股价表现与估值 - 自2009年市场底部以来，“七巨头”的股票回报率远超标普500指数873%的涨幅：英伟达上涨约85,000%，特斯拉上涨约15,000%，亚马逊上涨6,800%，其余公司涨幅也达数千个百分点[2] - 尽管股价大幅上涨，部分公司当前估值仍低于其历史平均水平，例如亚马逊和苹果[7][8]