英伟达与Marvell战略合作 - 英伟达与Marvell宣布建立战略合作伙伴关系，英伟达通过NVLINKFusion将Marvell与英伟达AI工厂和AI-RAN生态系统连接起来[1] - Marvell将提供定制的XPU和兼容NVLINK Fusion的扩展网络，英伟达则提供Vera CPU、ConnectX网卡、Bluefield DPU、NVLINK互联和SpectrumX交换机以及机架级AI计算等支持技术[1] - 英伟达对Marvell进行了20亿美元的战略投资，此举有望增强Marvell在内存语义、高速SERDES、超节点系统等方面的设计实力，并有利于扩大NVLINKFusion生态版图[1][2] Marvell的业务与协同效应 - Marvell是全球主要ASIC定制服务商之一，客户包括AWS、微软、谷歌等，同时也是全球光模块DSP、EIC主要供应商，并通过收购CelestialAI重点布局CPO[2] - Marvell的加入有望扩大英伟达铜连接解决方案的可达市场，英伟达在GTC2026曾推出包括Rubin NVL72、RubinultraNVL144等在内的完整铜连接机架级解决方案[2] - 英伟达将CPO作为Feynman世代Scaleup技术最重要的变革之一，结合Marvell的硅光子技术，CPO渗透率有望逐步提升[2] IOD（芯粒互联接口）的技术与市场机遇 - IOD是国产算力互联的重要“桥梁”，对标英伟达的NVLINK chiplet技术[3] - IOD采用12nm/14nm成熟工艺，有望解决国产算力单颗大芯片的良率问题，并为通信IP严重依赖外部的初创GPU/ASIC企业提供快速推出产品的解决方案[3] - IOD的作用包括实现计算die与网络die的独立演进解耦、通过不同数量IOD组成不同带宽产品线、桥接转换不同的超节点协议、以及从D2D短距互联向芯片直出光的终极演进[3] - 国内IOD解决方案供应商包括奇异摩尔、奎芯科技、芯耀辉、合见工软、中茵微等[4] - IOD有望受益于国产算力加速发展的Beta机会，以及渗透率提升和价值量提升的Alpha机会，后续有望借助CPO、ASIC定制开启第二增长曲线[1][4] 光通信板块投资观点 - 近期光通信板块的独立行情主要受美股行情映射、板块调整充足以及外部催化剂事件驱动[5] - 对于“大光”（大市值光模块），建议保持定力，因其在外部波动下供应链交付优势明显，后续在OCS整机、NPO等业务存在预期差[5] - 对于“小光”（小市值光模块、光模块上游），其投资逻辑在于弹性和预期差，风格上较倚重市场风险偏好和流动性，需注意业绩期的情绪回撤[5] - OCS受益于海外加单预期催化、谷歌TPU内存池技术、英伟达试验性部署等，行情处于加速扩散状态[5] - CPO/NPO是Scaleup技术起量后新增市场空间非常值得关注的赛道，短期部署节奏变化不改产业长期趋势[5] - MPO光缆领域仍存在预期差，板块调整充分，在ODM模式下大部分公司对于光纤涨价传导顺畅，Scaleup技术渗透带来的弹性较大[5]