行业整体趋势：企业软件板块遭遇抛售 - 周四的抛售延续了今年已抹去数千亿美元软件市值的跌势[2] - 更广泛的软件板块出现系统性风险降低 导致Zscaler和ServiceNow等公司延续跌势[3] - 市场担忧AI副驾驶和水平智能体可能压缩CRM及相邻领域的增长和定价能力[2] 重点公司市场表现 - Salesforce作为企业SaaS风向标 股价再次下挫[2] - Cloudflare和Snowflake作为估值最高的基础设施和数据类公司 作为AI软件情绪的高贝塔代表交易 股价随基金削减对溢价倍数最敏感的头寸而下滑[3] - Microsoft持续承压 因投资者质疑在激烈竞争下 激增的AI资本支出能否持续转化为Azure和软件业务的加速增长[4] 不同的市场观点：看多方的论点 - Wedbush分析师Dan Ives持相反观点 认为软件板块的暴跌“反应过度” 市场错误定价了AI对微软、Salesforce和ServiceNow等现有公司损益表的实际影响[5] - 经过数周对首席信息官的调研 该分析师认为AI项目正从实验转向实际部署 2026年将成为主要推广年份 最终将扩大而非缩减企业软件预算[6] - 该分析师强调转换成本、数据锁定和关键任务集成能力为Salesforce和ServiceNow等平台提供了持久的护城河[6] - 该分析师已将CRM和NOW重新加入其顶级AI概念股名单 并将当前的软件恐慌视为“世代性买入”机会而非终结性下跌的开始[7]