港股市场近期表现与驱动因素 - 2月以来，港股受全球货币政策预期修正、AI技术对传统软件行业的结构性冲击及地缘等多重负面因素影响，出现显著的风控出清，基本面下修压力被放大 [1] - 2月底中东战争爆发以来，外资自港股累计流出338亿港元，而南向资金在3月整体呈现“降久期+降波动”的避险操作，3月5日至4月1日ETF累计净卖出171亿元 [1] - 随着财报披露接近尾声，业绩预期的修正已较为充分，市场定价逻辑正从极端情绪博弈回归至以财报实绩为核心的理性区间 [1] 港股市场估值与资金流向 - 目前恒生指数动态市盈率为10.9倍，处于历史57%分位数，恒生科技指数动态市盈率为17.8倍，处于历史31%分位数 [1] - 在中东冲突出现缓和迹象的背景下，港股有望获得境内外资金的回流 [1] - 投资者或也开始交易特朗普5月中旬访华的预期 [1] 港股后市展望与投资建议 - 在基本面预期充分调整后，叠加“十五五”的政策催化，判断港股有望在4至5月迎来估值扩张行情 [1] - 建议关注的板块包括：科技板块中业绩预期已充分调整的互联网和半导体 [1] - 建议关注的板块包括：整体维持较高业绩增速、海外BD变现或延续的医药板块 [1] - 建议关注的板块包括：基本面预期触底、具备低估值和高股息特征的消费板块 [1] - 建议关注的板块包括：受益于油价回落及人民币升值的航空板块 [1]