汇丰银行首席策略师对美股市场的核心观点 - 汇丰银行首席多资产策略师Max Kettner认为，近期市场抛压已耗尽，条件正在转向支持更广泛的风险资产，包括股票和信贷利差[1][3] - 策略师指出，标普500指数在周一创下的6，112点收盘低位，很可能成为近期底部，这是自“解放日”时期以来首个“真正的买入信号”[2][7] - 这一看涨立场的转变，打破了持续两个月的恐慌性抛售格局[3] 市场转向的技术与仓位依据 - 触发买入信号的主要驱动力是， discretionary positioning 和对冲头寸的彻底平仓[7] - 当前投资者“普遍进行了大量过度对冲”，这意味着卖出压力可能已经枯竭[7] - 策略师的观点基于技术指标和仓位指标的历史性汇聚，这些指标历史上预示着可持续的市场转向[2] 近期经济数据与市场表现 - 三月份的高频劳动力市场和消费者支出数据表现强劲，就业未出现暴跌，零售销售也未受到严重打击，关于经济衰退的讨论仅是空谈[6] - 回顾过去五年标普500指数四月表现：2021年强劲上涨5.24%，2022年暴跌8.80%（为50多年来最差四月），2023年温和上涨1.46%，2024年意外下跌4.16%（打断了一季度的强劲反弹），2025年微跌0.68%（受贸易战不确定性压制）[5][8] - 自1950年以来，标普500指数四月的平均涨幅为1.46%，但近五年数据表明这一“平均值”掩盖了巨大的波动性[5] 潜在的主要风险 - 核心CPI读数若达到0.4%或0.5%，可能将10年期美国国债收益率推高至4.5%以上的“危险区域”[7]