台积电业绩与AI硬件需求 - 全球最大芯片代工厂台积电第一季度营收达357.1亿美元 同比增长35% 超出分析师预期 主要由AI应用需求驱动[1] - 公司股价当日上涨2.3% 年初至今累计上涨29%[1] - 台积电将于4月16日公布完整的第一季度财报及最新展望[8] AI硬件供应链强劲表现 - 台积电的客户英伟达在2026财年创下2159亿美元的全年营收纪录 同比增长65%[2] - 英伟达数据中心部门仅在第四季度就实现623亿美元营收 同比增长75%[3] - 英伟达主要服务器制造商富士康第一季度营收同比增长30%[3] - 博通公布2025财年销售额创纪录 达639亿美元[3] 关于AI投资“泡沫”的争论 - 摩根士丹利分析师指出 AI资本支出占销售比预计今年达34% 2028年达37% 将超过互联网泡沫时期的水平[4] - 超大规模云厂商已承诺2026年投入近7000亿美元资本支出 其中大部分流向英伟达[5] - 2025年 Alphabet、亚马逊、Meta和微软营收平均增长16.5% 但其资本支出增长60% 若按当前计划 2026年支出将增长80% 而营收仅增长15.5%[5] - 高盛分析师发现 过去一年超大规模公司债务增加1210亿美元 较其典型负债水平增长超300%[6] - 风险投资家比尔·格利预计 这种支出热潮将难以为继[6] 硬件数据对“泡沫论”的挑战 - 台积电客户并非投机性订购芯片 而是响应资产负债表雄厚、投资周期长的超大规模公司的确定采购订单[7] - 富士康和台积电以当前速度生产 反映出强劲的终端需求[7] - 高盛研究指出 市场共识的资本支出预测已连续两年被证实过于保守 在2024和2025年初 分析师预测增长约20% 但实际增长均超过50%[8]